暴跌一步到位 春风即将到来

■高手思路

■祝祥学

本周，各大指数形成暴跌，大盘相继出现两大缺口，完全吞没此前因为雄安新区横空出世而带来的涨幅，连续多天盘中跌停板都达数十只至百只，投资者基本损失惨重，颇有积怨之声，恐慌因而加剧。不过，本周后三天都出现了探底回升的盘中反转走势，给后市带来了一丝希望，最终，大盘周跌幅达2.25%，创业板指数周跌幅则达到2.57%，再次跑输了上证指数。

面对暴跌的股市，投资者担心颇多，后面还有多少跌停或暴跌的空间？还值不值得等待，希望又在哪里呢？笔者认为，本次下跌的性质，是证券与银行两大监管部门强力监管出现了效果共振，并造成市场的资金与心理恐慌共振，而形成的一次暴跌。如果没有共振，只会产生小跌，或局部结构性下跌。现在，则是系统性的暴跌。所以，笔者认为，正因为是暴跌，才有一步到位的嫌疑。

得出这个结论，我们首先需要理解当前的大形势和环境，是不是恶化到能造成持续暴跌的程度。从全球地域风险上看，上周以美方为首挑起的与数国间的矛盾，本周已基本达成共识，将争端放到桌面上通过和谈来解决，是世界最主流的渴望。全球股市近期也下跌过，但是都是在上行途中的回调，而近三个交易日，也基本处于回暖的状态。再从中国自身的经济基本面上看，一季度规模以上工业增加值同比增长6.8%。其中，3月份规模以上工业增加值同比实际增长7.6%。再据法新社4月18日报道，IMF对中国2017年和2018年的增长预期分别是6.6%、6.2%，而此前，这两个数据预期，分别为6.5%和6%。这是超预期的。所以，中国经济当前呈现出经济增速回升、价格总体平稳、就业规模扩大和国际收支改善的良好格局。

一般会认为，本次的下跌是由于雄安新区概念股出现“恶”炒，虹吸了资金使得市场出现失血而造成的后果。事实是这样的吗？笔者并不这么认为。我们不妨将视角稍微延伸，不难发现，从此前的次新、再到高送转，其实都有过较大的跌幅。就连去年赖以维系大盘“慢牛”的银行股，今年这三个多月以民生银行为首都出现了直线下跌。可见，这是一轮集体全线下跌的时段。雄安新区异军突起，其实是无量空涨的，并不符合当前股市重心集体下移的大形势，这也注定了其在短时间内无法形成另类。

针对雄安新区的炒作风潮，经济日报及时发表了一篇《千年大计不容投机炒作》的文章，引发了人们对于股市中雄安概念股是否是炒作的争论，也助推了对雄安概念股的进一步补跌。但是，同时，指出不少投机者应声而动，只想通过炒房、炒雄安概念股、炒车牌赢得一夜暴富的机会。可见，文中更重要的是对雄安新区的肯定，更多指斥的是投机客的炒作行为，比如国人热衷的房地产。事实上，对雄安概念股，由于突发利好，基本都是一字板上行的，资金介入的很少，最后一板确实有不少融资客在买入，但最后并没有形成“炒”作效应，此后连续的监管利空舆论形成后，倒是有了许多“高买低卖”类的炒作。所以，对于雄安新区的相关资产的投资，应该如同雄安新区建设的战略部署一样，应该要立意高、眼光远。

本周，系列的稳定措施也同时响起。首先是央行重新开启了逆回购的操作。接着，开始部署简并增值税税率等6项减税举措，并在一季度已出台降费2000亿元举措的基础上，再推出3800多亿元的减税大礼包。再后，对监管方式又有了新的定义，要求政府要把精力更多放在监管上，但要探索包容审慎的监管制度，对新业态、新模式等不要一上来就“管死”。此时，上交所发行上市中心开始向市场明确表态2017年IPO的市场预期,预计2017年全年核发IPO数量达500家，全年IPO融资额达3000亿元。

另外，一个不容忽视的现象，是内盘的商品期货市场。周四午后，内盘黑色系商品期货一齐触底反弹，一路暴力拉升，焦煤主力品种接近涨停。周五，焦煤、焦炭、铁矿石等主力品种，继续大涨接近涨停。我们回顾一下，以铁矿石主力期货品种为例，今年最高摸至742点，但从今年2月20日见顶后，仅用2个月时间就跌至周四的461点，跌幅达38%，已到了去年10月份的位置。期货与股市其实关联度极大，在期货一路下跌中，股市其实并没有好过。本周突然的反转，可以说是久旱逢春雨，洞房花烛时。黑色系的上涨，意味着通过此前对资源品价格的控制，以维系弱通胀与实体企业平稳复苏的局面后，当前又开始迎来新一轮的升势，这是股市资源板块将会再次力挺大盘的信号之一。

综上所述，当前的暴跌极有可能使股市下跌波段一步到位。下周迎来长假前的一周，将展开恢复性反弹。以雄安板块为首的很多个股，周初仍会有所补跌，但基本会以盘中补跌即到位的方式。而以银行为首的金融板块，以大宗为首的资源板块，会再次成为大盘的强力支撑。一带一路板块则与雄安板块构筑成跷跷板，形成两极分化、厚此薄彼的形势。

（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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