保险新牌扎堆获批

回首过去一年，保险业改革不断，挑战亦异乎寻常：商车费改在全国铺开，商业车险市场化竞争行业效益能否迎来改善？在财险增速持续放缓的同时，险种结构是否会呈现出新格局？告别保险业快速生长的莽荒时代，上市险企能否率先展开“精耕细作”？在产业资本持续进军保险业的背景下，行业优胜劣汰是否能继续上演？在低利率、资产荒仍将持续的大背景下，今年保险业又将会呈现出哪些新的变化？

商车费改全面落地

在接近一年的试点后，商车费改终于在去年7月全面落地，考验各家保险公司自主定价能力、服务能力、风险管理能力的时代真正到来。新政策放宽了保险公司自主定价权，同时维护了消费者权益。虽然从试点地区情况来看，保费收入下降，但是保险公司在降低保费的时候，可以增加优质客户占比，反而有利于利润的提升。

随着车险增速的放缓，未来保险公司车险若要形成竞争优势，就要改变行业之前重附加值而轻服务的状况，在做好基本服务的基础上，再做好附加值服务。大型产险公司在成本控制、理赔服务等方面优势更加突出，行业占有率将持续提高。

那么中小保险公司如何实现弯道超车？不少公司表示，将借助互联网技术的力量，目前正在与电商平台探索建立或借助共享平台的模式，通过用户数据共享、查勘资源共享等，深入细分领域发展。由此预计，年产险业综合成本率有望继续下降。

险种结构将有所改善

受汽车销量增速放缓以及车险保费增速下降的影响，去年财产险增速持续放缓。截至去年前月，财产险保费收入规模同比增速为7.%，继年以后增速持续下降。业绩普遍预计这一趋势在年仍将继续。

主要原因在于：一是我国汽车销售增速呈现下降趋势，而机动车辆险在我国产险中所占比重较大，年车险保费收入亿元，占产险总保费收入的.%；二是随着车险费改的逐步推进，车险保费价格整体下降。

不过，需要注意的是，在车险保费增速下降的同时，其他财险险种诸如农业保险、责任保险等占比虽然较小，但增速持续高于整体水平。

渠道结构将持续优化

近年来上市保险公司渠道结构呈现不断优化的趋势，主要表现为利润率较高的个险渠道占比不断提升、期交占比的提升，预计这一趋势在明年仍将继续。

不同渠道在新业务价值率、新业务利润率等方面相差很大。根据平安证券研究显示，上市险企个险渠道的新业务利润率在%左右，但是银保渠道的新业务利润率不到3%，甚至不到1%。对于上市险企来说，规模扩张目前已不是主要目的，而是在于“精耕细作”，不断优化渠道和期限结构，提高个险渠道占比，提高期交产品占比。

以新华保险为例。作为一家成立达年的老牌寿险公司，期间实现了长足发展。但随着时间的积累，新华保单结构逐渐呈现出趸交保费占比过高的局面。现阶段新华保险正全面推进价值转型，主动改善负债端，主推期缴业务，并在产品端主打分红险和健康险。目前转型已经颇具成效。去年上半年，该公司实现保费收入.亿元，同比下降2.2%；但价值增长显著，去年上半年实现新业务价值.亿元，同比增长.1%。

产业资本持续进军保险业

在过去一年，保监会一口气批筹了至少家保险公司，包括6家寿险、3家相互保险、2家再保险、2家资产管理、2家财险、1家科技保险、1家健康险，社会资本将保险牌照视为资本运作（投融资）的低门槛通道，正纷纷抢滩，目前仍有约家公司排队静候新牌照。

除了申请新牌照外，近年各路资本也通过股权收购等方式进军保险行业。据不完全统计，截止年上半年，A股中已有超过家上市公司累计持有家非上市保险公司股权。其中家上市公司持有非上市保险公司5%以上股权。

分析认为，产业资本进军保险业的主要原因主要有以下几个方面：一是促进转型升级；二是降低融资成本；三是分享保险红利。

行业转型将加快

一般而言，保险公司的利润主要来自于三差：即利差益、死差异和费差异，而国内保险公司的利润中大约有%左右是来自于利差。目前我国仍处在利率下行周期，伴随着低利率的继续，保险公司利差益收入将受到冲击。

在此背景下，一方面保险公司自身需注意风险，合理下调预定利率，避免未来高预定利率的保单给付给公司经营带来压力。目前上市公司大部分保险产品预订利率在2.5%~3.5%之间，处在合理区间，但仍需注意未来利率继续下行过程中对于预定利率的调整。另一方面则需要大力发展保障型保险产品，将其逐渐回归到保障功能的本质上来，降低保险产品对投资的过度依赖，减轻在低利率环境下资产配置的压力。

低利率虽然能使固收类资产短期受益，但中长期面临再投资压力。目前低利率对于保险公司的挑战已经逐渐显现，而保险公司和监管层也采取了相应的措施积极应对。（李栋、李海霞）

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