乐视危机命门正被打开：陷六大迷局 追随巨资或面临踩踏

贾布斯又一次占领了头条！

质押爆仓、定增资金被套、亿融资盘伺机而动、员工排队离职……乐视这几天的“生活”似乎并不平静。昨日(月6日)，乐视网(., 0., 0.%)尾盘再次破位下行，暴跌7.%。

面对种种负面传闻，贾布斯坐不住了，在微博上笑称：“呵呵，昨日系列事件之一，策划够完美，黑手够无耻。但乐视人会被击垮吗？答案是：越被黑，越坚韧，沙场见。”

面对贾跃亭的回应，亦有投资者提出了质疑。

迷局一 质押股份面临爆仓？

贾布斯所说的策划指的是：乐视网创始人贾跃亭有一笔乐视网股权质押，平仓线为.2元/股，这笔质押股票总计.万股，占贾跃亭持股比例的.%，约占乐视网总股本的.6%，昨日乐视网盘中一度跌破该笔股权质押平仓线。

而上述的计算方法则是，乐视网在去年月日的收盘价为.，如果按照流通股质押股价的7折计算，.2元的确为该笔质押的平仓线。不过，这一算法确实是太不专业了。

我们来看正确答案。

乐视网公告显示，乐视网最近的一次质押发生在去年月日。据乐视网当日公告，贾跃亭将其持有的乐视网高管锁定股4.亿股、无限售流通股万股，共计5.亿股进行质押。

按行业操作惯例，一般来说，会按照日均价或质押当日收盘价孰低原则，确定质押基准价格，而贾跃亭质押的分别为高管锁定股和无限售流通股。按行业人士推测，折扣率可能在3.5折左右，也可能低于这一折扣。年月日收盘价为.元，而日均价为.元，按折中的3.5折计算，质押价格约为.元，也就是说，警戒线为.元，而平仓线为元，这一价格确实与当前的.8元还有不小的距离。

所以，面对质押股份爆仓传闻，贾布斯还是有底气“大声”回应“NO”的！

迷局二

乐视网在二级市场遭甩卖？

乐视网作为创业板的“大哥”，其一举一动备受投资者关注。

作为创业板首屈一指的权重股，乐视网对于创业板股票和中证指数均影响不小，因此股市和期指的投资者对其均较为关注，极易受到舆论的影响。不过，在舆论混乱之际，不少席位在高抛低吸。

昨日乐视网龙虎榜数据显示，卖的最多的三家营业部，同时也是买的最多的3家营业部，这三家营业部分别是华泰证券(., -0., -1.%)南通通州人民路营业部、华泰证券南通姚港路营业部、银河证券台州营业部。

从实际情况来看，这三家营业部做了T+0的概率较大。业内人士表示，仅从龙虎榜数据来看，也有可能是不同投资者之间的倒仓行为，只不过这个概率较小，因为三家营业部同时出现倒仓行为可能性极小。再来看这三家营业部的根据地，买一买二都是在南通，买三在台州，而南通、台州又是江浙一带游资的聚集地，所以游资做T+0降低成本的概率较大。

迷局三

定增机构巨亏？

事实上，自今年6月复牌后，乐视网的股价最高曾至.元，但不久就开始绵绵下跌，期间虽然有所反弹，但始终未能扭转颓势。昨天.8元的股价，相比之前元定增价，多家参与机构已亏损近亿元。

今年7月，乐视网宣布以.元的价格完成近亿元的定增，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金三家公募基金和牛散章建平包揽了该次定增。其中，财通基金、嘉实基金、中邮基金分别认购.6亿元、9.6亿元和9.6亿元。牛散章建平豪掷.2亿元认购.万股，并以1.%的持股比例，位列乐视网第七大股东。通过统计不难发现，截至目前财通基金已浮亏超3亿元，嘉实基金和中邮基金分别浮亏近2亿元，而章建平一人的亏损就已超2亿元。

迷局四

亿融资盘风险更大？

相比长线参与乐视网定增的机构而言，短线逆市豪赌乐视网的融资客面临的风险更大。

最新数据显示，截至月6日，乐视网的融资余额为.亿元。而自月份以来，乐视网的融资余额基本维持在~亿元之间。乐视网自月份以来的成交额，基本维持在4~亿元之间，而这个交易日中，每日的平均成交额仅.3亿元，而相对于亿的融资盘，这点成交量确实无法满足融资资金的出逃。

乐视网亿元融资盘风险不容小觑，如果引发融资盘踩踏，或引发“多米诺”效应，导致乐视网股票更大幅度下挫，而贾跃亭和整个乐视，将面临更大的危机。

迷局五

员工排队离职？

昨日，突然传出乐视控股旗下乐视体育裁员%，乐视体育总编辑敖铭和乐视体育总裁张志勇离职的消息。随后，乐视体育公关回应称，裁员比例仅为%，敖铭和张志勇均向媒体否认了离职的消息。

今天，一张乐视员工排长龙办理离职的网络照片更是引发了大量关注。网友曝光了一张乐视员工在公司HR服务中心排队办理离职手续的照片。

面对这张居然有“离职办理”专门窗口的照片，大多数网友都以为仅仅是一张黑乐视的一张恶搞图。

不过，据网易财经向乐视控股内部人士确认，该照片拍摄场景确实为公司办理离职的办公室，整个集团人员架构优化调整涉及%的员工，约名员工面临离职，导致短期内排起长龙。

这似乎印证了北京出租车司机朋友圈的一个段子：

以前，周六周日出租车过去排队到乐视大厦接人，他们过去加班打车全部报销，多远都报，加班的员工太多，出租车都得排着队接，现在周六周日晚上连个打车的人都没有，员工都不去加班了。这说明乐视有问题了。(如有雷同，纯属巧合)

不过，公司居然还真有“离职办理”的专门窗口，还真是活久见！不过或许，这就是传说中的“互联网”思维！

迷局六

贾布斯为何总缺钱？

乐视一直缺钱，这在业内是公开的秘密。

乐视可以说是过去几年里中国最受瞩目的互联网明星公司之一。一方面，乐视的发展速度极其迅猛，从一家二流视频网站起家，迅速成长为横跨7个行业、涉及上百家公司和附属实体的大型集团，仅乐视网市值最高峰时就超过了亿元；另一方面，业内一直有人称乐视为“PPT公司”、“发布会公司”，以调侃这是家擅于画大饼和喊口号而非踏实做事的公司。

而发布会上，贾跃亭基本都是以一身T恤亮相，让人不得不联想到苹果发布会上的乔布斯，所以，贾布斯的绰号也由此得来。

贾布斯之所以缺钱，是因为乐视在用户连接上拉的战线太长，而且多数连接都是支出性连接，靠补贴来快速获取用户，铺得越广损耗越多。贾跃亭坦承，几乎每个子生态都面临着缺钱且扩张过快的问题，这其中尤以乐视手机和乐视汽车最为突出。

而最近要裁员的乐视体育也是一个“买买买”的部门。

据公开报道资料，乐视体育CEO雷振剑曾介绍，目前乐视体育的主要业务囊括内容平台、赛事运营、智能化、互联网服务四大领域。今年，乐视体育不但要直播国内外顶级赛事，还将自办比赛。

毫无疑问，这些布局需要大量资金支持，这从年前乐视的各种“买版权”上就能看出来。另外值得一提的是乐视体育的人才注入。第一个就是离开央视后加入的知名体育解说员刘建宏，后来更多王牌解说员都加入到乐视的阵营：詹俊、董路、李欣，甚至还有马国力和黄健翔。

因此，过去两年，乐视体育在引进人才和IP投入上“不惜血本”。而随着眼下乐视体育战略收缩，大举收购版权的步伐，或许将不得不慢下来。（新浪财经）

乐视网停牌 筹划产业资源整合

观察

据新京报消息 月7日早盘前，乐视网发布公告称，经公司申请，拟披露重大事项，将于月7日开市起临时停牌。

昨日晚间，乐视网公告称停牌为核查股票异常下跌，筹划产业资源整合。

乐视网融资盘压力显现

虽然乐视股价暂时“逃过一劫”，但负面消息引发的下跌预期仍然对乐视网后市走势形成压力。依据最新融资融券信息，月6日，乐视网两融余额.亿元，相比上一交易日减少近万元，创造近一月来乐视网两融余额下降最大幅度，但这依然无法改变乐视网融资盘“压顶”的现实。

广州一位研究员告诉记者，目前乐视网两融余额为.亿元，按照券商1:1的融资比例，杠杆资金能够达到亿元，但这并没有将配资等其他渠道算进去，实际杠杆资金会更多。他认为，“6月至今，有不少融资客已经遭受损失，在此背景下，乐视网一旦大跌，可能会有融资客面临平仓压力。”

二股东 资本市场倒逼乐视改革

乐视二股东鑫根资本创始合伙人曾强对记者表示，鑫根资本是一个中长期价值投资者，关心短期的股票，但是更关心这家公司中长期的发展。他认为，这次股票的暴跌，中长期来讲，对乐视是一个非常重要的一个提示，就是说，用资本市场的反应来倒逼乐视进行改革，倒逼贾跃亭去重新反思公司如何更加专注。

他认为，乐视仍然是一个非常伟大的公司。如果通过这次事情，能够更加瘦身，能够更注重利润和可持续发展，能够把战略和短期的次序解决好，将未来的发展、梦想和今天一个一个坐实，同时，把公司的治理，特别是从董事会层，核心的运营层，财务以及执行层做好，这次股市的暴跌，从中长期来讲，对乐视是个好事。“凤凰涅槃。”曾强表示，相信贾跃亭领导团队有足够的智慧完成此后的事情。针对乐视昨日停牌公告中所涉及的重大事项，曾强告诉记者“一切皆有可能，但是会越来越好”。

机构 紧急停牌为了争取时间

在业内人士看来，乐视网此次停牌只是争取时间，关键是如何解释业务情况和是否找到新的亮点和救兵。乐视网资金链始终备受质疑，业务铺张多元，如今面临股价大跌在所难免。作为创始人，贾跃亭是第一大股东，如果股价跌至平仓线而无钱补仓，他将失去对乐视的控制权，对乐视网造成毁灭性影响。

股权质押濒临平仓线进行“自救”已不是首次。年初，随着熔断机制的实施，个交易日沪指已经重挫逾点，跌幅高达.7%。与此同时，沪深两市近百股股价接近腰斩，继“A股第一爆仓股”慧球科技资管计划出现平仓后，多家上市公司大股东质押股票濒临平仓线，紧急宣布停牌，进行“补仓自救”。

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