市场预期看好 外部风险犹存

上 周市场先抑后扬，周一沪综指下探年线，最低探至3081点，随后展开反弹，上周五冲高至3141点后回落，技术点位上已经创新高。短线大盘处于强势区域，上证综指自10月份以来转为上升趋势，穿越了短、中、长期均线且持续上涨。短期上涨趋势显著，若能成功突破3140点，上涨空间很可能被打开；中线大盘呈现逐渐转强信号，上证综指年内首次跨越年线，并且在年线上方运行两周之久。 30日、60日、120日均线呈现多头排列，并且逐步收敛，对股指形成较强支撑。技术形态上越来越有利于多头发展，但是，我们要警惕转折点的来临。历史数据显示，熊市中也会出现大盘指数突破年线的情况，但很多时候是短暂停留又回到年线下方，延续熊市运行格局，只有少数情况会走出小牛行情。所以，当前不能盲目乐观，反而该提高警惕，谨防股指急转直下的可能。创业板指数处于所有均线下方，勉强维持弱平衡态势，一旦出现不利因素，极有可能打破弱平衡进入下跌阶段。

10月份经济数据再添亮点，中国制造业采购经理指数PMI为51.2%，较上月升0.8个百分点，创27个月以来的新高。新订单指数是制造业PMI超预期上升的主要动力。但新出口订单指数为49.2%、进口指数为49.9%，出口、进口均回落至荣枯线之下，表明目前外贸状况有所恶化，进出口形势依然严峻，也说明内外需求低迷，全球经济令人担忧。受前期房地产和基建推动影响，国内钢铁、煤炭、水泥等产能过剩行业价格的上涨，导致企业原材料购进价格持续上升。 10月份，原材料购进价格指数为62.6%，较上月大涨5.1个百分点，同时也创下2011年5月以来的新高，通胀预期增强。近两个月CPI、PPI、PMI连续回升，与政策刺激紧密相关，房地产和基建项目是工业回升的推动力，也使得钢铁、煤炭、有色等资源价格纷纷上涨。前期，普遍预测四季度经济面临较大下滑压力，而当前经济回升超预期，使得悲观预期出现改善，这或许是近期股市走强的一大因素。内部出现积极因素，外部风险犹存。本周美国大选公布结果，一旦特朗普当选为总统，在政治、经济、外交等多方面面临较大更替，不确定风险加大，美国资本市场可能迎来大幅波动。

二级市场，除了次新股以外，板块热点不突出，持续性不强，更多是部分题材股上演局部行情，难以吸引人气。操作上可暂时保持观望，等待外部不确定因素逐步消除后再选择介入时机。 国元证券

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