雅芳拒绝收购 自救之路愈显艰难

业绩下滑、丑闻缠身的雅芳仍然向外来援手说了“不"。法国科蒂集团日前向全球最大的化妆品直销商雅芳提交了价值100亿美元的收购要约，但是该要约随即遭到了雅芳公司的拒绝。虽然这一消息立即提振了雅芳的股价，但从长远来看，雅芳坚持的自救之路并不好走。

以香水为主营业务的法国科蒂一直希望以蛇吞象的方式入主雅芳，以壮大产品品类以及市场规模。据了解，科蒂的年度销售额仅为45亿美元，而每况愈下的雅芳去年的销售额仍有110亿美元。近日，科蒂决定出手100亿美元，合每股报价23.25美元溢价收购雅芳。上周最后一个交易日雅芳的股价仅为19.36美元。尽管如此，雅芳在科蒂收购要约发出后一小时便果断地拒绝，称该收购是“机会主义的，并且不符合股东的最大利益"，另外科蒂的收购“未反映雅芳及其全球美容护理特许经营权的基本价值"。

对此，营销专家于斐表示，尽管雅芳和科蒂的业务有重叠的部分，然而科蒂以香水为主业，而雅芳的主业是护肤品、化妆品；另外科蒂的销售渠道是传统渠道，而雅芳却是直销模式，这样的差异是导致收购不成功的主要原因。

作为首个拿到中国商务部直销牌照的外资品牌，雅芳在华的业绩却从2005年开始走上下坡路。2010年雅芳在华亏损超过1000万美元。目前已经从此前的行业第一，跌到行业第六。此外，去年雅芳因涉嫌违反美国《海外行贿法》遭到美国证券监管委员会和司法部的调查，该公司董事会也在讨论开除公司CEO钟彬娴的掌门人职务。雅芳发言人瓦加斯称：“我们致力于物色新的CEO人选，董事会对此很明确，相信这样有更大可能提升股东价值。"

这一表态也被认为是雅芳将坚持走自救路线。然而，于斐表示，与欧莱雅等竞争对手相比，雅芳的决策能力、反应速度，危机处理水平都很逊色，严格遵循品牌的价值观固然没错，但拒绝外援，未来的“自力更生"之路必将艰辛。

直销专家王万军也认为，雅芳一直走单层次直销路线，在全国有6000家左右的门店，且全部是加盟的，但是在专卖店的管理上比较松散，门槛低，而且店与店之间互相打价格战，这导致雅芳在华发展陷入低谷。因此，雅芳未来亟待解决这些经营模式上的问题，而“贿赂门"以及“业绩不振"将成为新任CEO的“紧箍咒"。

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