重组失败索芙特出路何在？

停牌一个多月的索芙特于10月20日复牌，由于和广西日报的资产重组失败，复牌首日开盘即跌停。当日，索芙特以7．43元报收，下挫10．05%，换手率仅为0．1%。

资产重组失败

今年8月31日，索芙特开始与广西日报传媒集团有限公司（以下简称“广西传媒"）筹划重大资产重组事项，股票于9月6日开始停牌。

10月19日夜间，索芙特发出了终止筹划重大资产重组事项暨公司证券复牌的公告。终止原因解释为：由于本次资产重组的审计、评估工作量大，无法在计划时间内完成，重组预案无法在既定时间内提交公司董事会讨论；本次重组筹划自始至终，未能在既定时间内全部取得本次资产重组有关行政主管部门的原则性批复。另外，索芙特承诺，至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。

中投顾问化工行业研究员李加楠告诉中国经济时报记者，预计索芙特后期股价还存在较大下跌空间，因为市场对本次重组存在较高期待，另外现在股市低迷，索芙特自身财务状况也不佳，这些因素使索芙特很难在二级市场的表现良好。

卖壳不成之因众说纷纭

10月20日，日化行业资深专家吴志刚告诉中国经济时报记者，索芙特公司的源头是广西红日，而广西红日是索芙特董事长梁国坚于2001年卖壳给自己的公司索芙特，因此，索芙特在广西有很深的政商关系。

广东精实营销管理顾问有限公司总经理、日化行业资深专家冯建军向中国经济时报记者表示，和没有业务相关的广西日报合作，说明索芙特急于甩掉债务包袱。

索芙特一度是日化行业的领头羊，2006年顶峰时期的销售收入达到12．57亿元。然而，近年来索芙特逐渐走下坡路。2010年，索芙特亏损9218万元，今年上半年亏损1032万元。10月14日，索芙特公告预计2011年第三季度归属于上市公司股东的净利润亏损1500万—2500万元。索芙特表示，公司生产的主要原材料、水、电、燃料、人力资源成本、物流费用、销售费用、财务费用等都有较大幅度上升，致使经营亏损。在这样连续亏损的情形下，索芙特明年可能被戴上“ST"的帽子，正是基于此，索芙特不断寻找买家。

李加楠说，在文化体制改革的大背景下，新闻出版企业借壳上市已有多个成功案例，比如最近浙报传媒成功借壳漇T白猫，公开信息显示，去年10月浙报传媒与漇T白猫就开始了重组事宜。而广西传媒旗下拥有8报3刊3网，索芙特与广西日报在今年9月初才签订重组框架协议，市场猜测可能索芙特与广西日报重组的前期准备不充分。

对于卖壳失败，吴志刚认为索芙特“成也萧何败萧何“，或许是因为政商关系的干扰。

出路何在

冯建军认为，索芙特迅速由盛转衰的原因有三：一是索芙特对主业的荒废，经营者的投机意识比较强，什么快做什么，什么赚钱做什么；二是索芙特内部管理有问题，出现了不断的人才流失和渠道管理等问题，不注意品牌维护，发展中走了很多弯路；三是索芙特没有把自身优势发挥到极致时，便急于向房地产等领域扩张，自身抗风险能力较弱。

资产重组失败，索芙特将何去何从？

李加楠告诉记者，索芙特要取得进一步发展需要控制成本，注重品牌建设和提高自身的营销水平，并发挥比较优势，积极开发新产品，走差异化发展道路。

冯建军说，“索芙特肯定不会垮掉，作为上市公司，这个壳资源非常宝贵，广西当地政府和产业协会肯定不会坐视不管。日化企业目前只有7家上市公司，广西有2家，即索芙特和两面针，效益都不好，而且广西属于三类欠发达地区，壳资源显得更加弥足珍贵。"

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