上海家化与LVMH接洽 50亿资产或下月挂牌

自2010年12月6日开始停牌的“中国日化行业第一品牌"上海家化改制工程一直为业界所关注，在38.18%整体股权转让方案落空之后，余下的超50亿价值的29.18%股份则引来了绯闻对象路威酩轩集团LVMH。

本土日化龙头将牵手全球最大奢侈品集团·家化集团董事长葛文耀前日向媒体证实，双方确实正洽谈业务合作，甚至存在参股的可能性，但家化绝对“不会被外资控股"。不论怎样，若与LV的合作果真能走向深入，在日化“独木桥"上行走了百多年的上海家化，则可能在改制后于酒店、奢侈品领域加大拓展力度，真正实现向“时尚产业集团"转型的梦想。

丝芙兰搭桥上海家化、LVMH

除了平安与中投这样大名头的绯闻对象，如今LVMH也为上海家化所吸引。本月有报道称，LVMH集团将目光瞄准了亚洲的大众时尚品牌，为此设立了6.4亿美元规模的私募股权基金L-Capital Asia，未来两个月内将公布一项对一中国品牌和一印度品牌的投资。随着LVMH方面负责投资的团队赴上海家化考察的消息传出，LVMH可能控股的传闻甚嚣尘上。

“可以肯定的是，上海家化的控股权不会出让给外资企业。"葛文耀一再强调这一立场，其表示，双方的合作模式“一切皆有可能"，也不排除参股的可能性。事实上，双方早在多年前就暗自牵手，2004年家化参股19%与LVMHH旗下的丝芙兰在华设立合资公司，佰草集等产品也正是通过丝芙兰的渠道打开了欧洲市场。而据葛文耀透露，即将退休的丝芙兰全球总裁将成为L-CapitalA sia的顾问，这无疑为这一私募股权基金与家化之间搭建起一座桥梁。

下月或在产权交易所挂牌

今年3月末，千呼万唤尚犹抱琵琶半遮面的上海家化改制事宜取得阶段性成果，上海市城市建设投资开发总公司和上海久事公司得以无偿划拨其9%的家化集团所持股份。彼时盛世传美首席营销顾问吴志刚便对本报表示，城投和久事的接手应是一种过渡性的纯资产投资，便于上海国资委的控制，国有股全部退出的大势没有本质变化。

而据本次葛文耀透露，家化挂牌交易的价格将在本月20日前确定，目前正进行资产审计及评估，争取7月初在产权交易所挂牌。如顺利，买家或会在8月浮出水面，估值在50亿以上。

有消息称，平安信托、弘毅资本、中信资本等规模较大的国内几家PE均有意参与家化改制，目前正式提出收购报价的却寥寥无几，实因这一估值较贵。虽然去年上海家化实现30.9亿营收，同比增长14.7%，净利润2 .7 6亿，同比增长18.2%，但目前上海家化出让价对应的市盈率超过50倍，超过目前国内PE能接受的30-40倍市盈率的标准。如此看来，8月究竟何方神圣才能拿下这本土日化第一股，尚待揭蛊。

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