惊蛰后 A股仍需“春捂”

上周A股三大指数全线下跌，上证指数跌0.11%，深证成指跌2.93%，创业板指跌3.75%。板块方面，油气、煤炭、航运、医药、养老、辅助生殖等均出现强劲走势，市场重点关注俄乌局势进展及开幕的全国两会。上周指数延续底部震荡趋势，但不必对市场的短期调整过度悲观，政府工作报告有望提高市场对于经济预期，地缘政治风险对A股的影响或并不长久，但是短期内还将限制回升幅度和市场情绪，所以A股惊蛰之后，仍需“春捂”。

展望后市，俄乌局势仍在动荡，对A股还有哪些影响？全国两会启幕，政府工作报告出炉，哪些板块有机会？   

华西证券：预计A股短期内以“反复磨底”为主

中航证券：A股将迎转折 围绕稳增长布局 中航证券指出，3月底，美联储紧货币“靴子落地”，俄乌局势也将逐渐明朗。市场在经历短期由恐慌情绪主导的震荡后，将重回上涨区间。国内基本面仍是“以我为主”。随着两会的召开，宽松和稳增长力度的加大将有利于A股的复苏。美联储紧货币“靴子落地”、俄乌局势逐渐明朗加上国内稳增长政策的继续发力，市场有望在3月底迎来反弹。

东兴证券：资源品行情未完 抓住两会短暂窗口期 东兴证券指出，A股整体下行，资源品行业领涨，港口、航运和低估值板块（银行、地产）也取得正收益，资源品涨价的趋势还将持续，可以继续布局有望持续涨价的品种。历史经验来看，两会对市场的短期提振效应明显。两会重点产业的超额收益在月度级别最高，其中新增提法整体胜率最大。短期主题关注两会的重点产业方向。通过对比2022年和 2021年的政府工作报告，发现：新提法产业包括：消费者服务（餐饮、住宿、零售、旅游）、专精特新及家政服务行业，边际力度变大的产业包括供应链、数字经济、家电、水利工程、能源基础设施、一带一路、碳中和（清洁能源基地）。

华西证券指出，A股迎来两会时间，“稳增长”政策是主要脉络。政府工作报告提出GDP增长目标5.5%左右，也表明需要将稳增长放在更加突出的位置，后续房地产、新老基建、消费等领域支持政策将密集出台，有助构筑A股底部区间。由于外部地缘关系较为紧张，且面临美联储加息预期，我们预计A股市场短期内仍以“反复磨底”为主，中长期我们对A股市场不悲观。短期内“稳增长”主线仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄乌冲突缓和 备战一季报 中信建投认为，政府工作报告显示“稳增长”决心明显，且财政、货币、政策均存有空间。就“稳增长”行情而言，传统基建大概率已经进入预期兑现阶段；金融地产行情仍未结束：第一，5.5%左右的增长目标具有挑战性，将增强市场对于地产政策放松的预期；第二，越来越多的城市加入政策微调行列中；第三，相较此前历次“稳增长”行情，本轮地产板块仍有修复空间。未来一段时间，海外环境预计将成为市场最为关注的不确定性风险。一旦俄乌冲突趋缓，A股下个值得期待的或是一季报行情。

中航证券：A股将迎转折 围绕稳增长布局

中航证券指出，3月底，美联储紧货币“靴子落地”，俄乌局势也将逐渐明朗。市场在经历短期由恐慌情绪主导的震荡后，将重回上涨区间。国内基本面仍是“以我为主”。随着两会的召开，宽松和稳增长力度的加大将有利于A股的复苏。美联储紧货币“靴子落地”、俄乌局势逐渐明朗加上国内稳增长政策的继续发力，市场有望在3月底迎来反弹。

东兴证券：资源品行情未完 抓住两会短暂窗口期

东兴证券指出，A股整体下行，资源品行业领涨，港口、航运和低估值板块（银行、地产）也取得正收益，资源品涨价的趋势还将持续，可以继续布局有望持续涨价的品种。历史经验来看，两会对市场的短期提振效应明显。两会重点产业的超额收益在月度级别最高，其中新增提法整体胜率最大。短期主题关注两会的重点产业方向。通过对比2022年和 2021年的政府工作报告，发现：新提法产业包括：消费者服务（餐饮、住宿、零售、旅游）、专精特新及家政服务行业，边际力度变大的产业包括供应链、数字经济、家电、水利工程、能源基础设施、一带一路、碳中和（清洁能源基地）。

华西证券指出，A股迎来两会时间，“稳增长”政策是主要脉络。政府工作报告提出GDP增长目标5.5%左右，也表明需要将稳增长放在更加突出的位置，后续房地产、新老基建、消费等领域支持政策将密集出台，有助构筑A股底部区间。由于外部地缘关系较为紧张，且面临美联储加息预期，我们预计A股市场短期内仍以“反复磨底”为主，中长期我们对A股市场不悲观。短期内“稳增长”主线仍是配置的主思路。

中信建投：等待俄乌冲突缓和 备战一季报

中信建投认为，政府工作报告显示“稳增长”决心明显，且财政、货币、政策均存有空间。就“稳增长”行情而言，传统基建大概率已经进入预期兑现阶段；金融地产行情仍未结束：第一，5.5%左右的增长目标具有挑战性，将增强市场对于地产政策放松的预期；第二，越来越多的城市加入政策微调行列中；第三，相较此前历次“稳增长”行情，本轮地产板块仍有修复空间。未来一段时间，海外环境预计将成为市场最为关注的不确定性风险。一旦俄乌冲突趋缓，A股下个值得期待的或是一季报行情。

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