破发+弃购“打新”也不香了？

中了新股不仅没赚到钱还大亏”，近段时间，各种一言不合就破发的新股令不少中签股民黯然神伤。而随着心理预期的一降再降，注册制以来首家被大量弃购的公司也终于出现——弃购比例高达2.76%的强瑞技术(301128)。

■ 本报记者 陈雨禾 文/图

强瑞技术2.76%弃购率创纪录

11月3日晚，强瑞技术披露首次公开发行股票并在创业板上市的网上发行结果，数据显示，网上投资者放弃认购新股数量为50.9万股，弃购比例高达2.76%。

这一数据令强瑞技术成为了2019年注册制实施以来唯一一家弃购比例突破1%的公司，也成为了近几年来A股市场中弃购比例最高的公司。

Wind数据显示，在此前10年时间内，弃购比例最高的公司是中国交建，其在2012年3月上市时弃购率高达11.05%；而注册制实施后，弃购比例最高的公司是达瑞电子，但弃购率仅为0.37%。

有分析指出，强瑞技术投资者打“退堂鼓”的情况并非没有预兆。此前公司网上申购时，网上发行有效申购户数仅有1245万户，相较往日创业板网上打新的平均申购规模，人数明显下降。

事实上，中签后弃购也并非没有代价。根据规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。

加 之 强 瑞 技 术 中 签 率 仅 有0.01357%，意味着参与打新的3万个号中仅有4个左右能中签，基本低到了字面意义的“万里挑一”。在这种情况下，强瑞技术还出现了弃购现象，可见投资者对于公司未来股价的预期之低。

据介绍，强瑞技术被弃购的近51万股新股将由主承销商全额包销，意味着主承销商需拿出1518.73万元的真金白银来认购这些股份。随着弃购消息曝出，由于担忧主承销商集中抛售股份，外界投资者对于公司未来股价的预期还在进一步降低。

近十个交易日20只新股近半破发

在不少业内人士看来，眼下新股中签后被大量弃购现象的出现，与近期新股频繁破发、投资者打新“中签即中套”的情况密切相关。

数据显示，近十个交易日来上市的20只新股中，首日收盘价低于发行价股票数量高达9只，破发比例高达45%。而以公司上市首日均价较发行价涨跌幅计算，上市首日跌幅最大的是成大生物，平均每中一签令投资者单日亏损近14000元，成大生物也由此被吐槽为“史上最惨新股”。在如此落差下，自然让不少好不容易中签的投资者大呼“上当”。

不过，也有不少分析人士指出，相比此前的“打新必赚”，眼下新股的“有涨有跌”才是A股回归正常合理的证明。

德邦证券指出，注册制下出现首日破发是件好事，体现了注册制要求下的“市场化定价”。这将打破“新股不败”的思维定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行为，促使新股收益理性回归。

川财证券认为，多只新股上市首日破发，是注册制询价新规和公司基本面双重影响下的结果。预计未来新股的报价博弈程度将加剧，出现首日破发的概率也将加大，这也将倒逼投资者更加理性地参与打新与新股炒作。

中金公司表示，新股首日破发不改定价市场化趋势，报价回落将改善破发现状。在市场化定价机制下，网下投资者将通过降低报价的方式影响新股定价回落至合理水平，从而改善破发的现状，11月的新股发行和定价投资者可密切关注。同时，市场化定价的注册制发行，部分新股出现破发是正常现象，美国和香港市场同样如此，网下投资者应更重视个股基本面研究。

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