市场风格 持续围绕“高低切换” 道达对话牛博士

上周为“十一”长假后的首个完整交易周，市场表现不如预期。指数在经历快速下跌之后，出现了震荡反弹。盘面上，板块轮动迅速，大消费、大医疗、大科技、茅龙头，宁组合……你方唱罢我登场的味道很浓。

牛博士：达哥，你好，上周上证指数在经历快速下跌之后，出现了企稳反弹，作为普通投资者，我们都希望这个反弹能够演变为反转，接下来的行情，达哥怎么看？

道达：这样吧，我觉得可以把节后六个交易日综合在一起来看。节后六个交易日，指数总体是一个缩量震荡的状态，市场风格持续围绕“高低切换”，这应该是当下市场的核心。为什么这么说呢？

一方面，节前领涨的“能源电力+涨价周期”方向，在节后持续调整，有“酱香型”电力之称的绿电板块累计下跌14%。另一方面，低位有逻辑的方向此起彼伏，大消费、农业、医美、银行、教育、军工、芯片、光伏、储能、工业母机等，轮番表演。

从节奏上看，节后6个交易日基本就是围绕低位有逻辑的方向轮动，并且上半场以消费医药为主，下半场以高端制造为主。由于最近很多顺周期板块个股调整幅度很大，接下来短期继续杀跌的力度很小，下周市场可能会出现新的板块轮动，比如在涨价周期和低位有逻辑的两个方向之间轮动。

从技术层面来说，上证指数眼下走到了非常关键的位置，再度考验3500点附近支撑。指数在下跌之后，选择了低位的震荡反弹，并没有方向性，是回到3300点附近继续大的箱体震荡，还是在这个位置与前高之间再做一个小箱体震荡，这些都还要观察。

因此，目前说反弹演绎为反转，为时过早。指数方向不明，并不适合重仓。低位有逻辑且业绩有验证的方向值得布局，但倘若指数选择向上，能够带领指数向上并且跑赢指数的板块，也同样值得我们用心观察。

（张道达）

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