“撕裂”的牛市 还是“变好”的A股?

上周五，两市成交额为1.13万亿，连续5个交易日破万亿。其中隆基股份、东方财富、五粮液、贵州茅台、中国平安5只个股当日成交额突破百亿，但与此同时却有2452只个股当日成交额不超过1亿元！事实上，伴随着注册制的不断推进，以及近两年结构性行情的洗礼，A股市场的分化正越发明显。

数据显示，在2020年，东方财富、中国平安、贵州茅台、中信证券、京东方A、五粮液6只个股年成交额均突破万亿大关，仅这6只个股就贡献了A股市场年成交额的3.6%！与此同时却有755只个股年成交额不足百亿元。而在最近3个月，共有807只个股日均成交额不足3000万元，其平均日均成交额低于1800万元，表明A股成交差异正在逐渐显现。

机构资金的抱团也在加剧个股的内部分化。“2020年12月国内市场整体震荡上涨但内部分化巨大，抱团现象愈演愈烈，强者恒强特征十分显著，个股正收益概率仅27%，绝大多数个股未能跑赢指数。”华创证券分析师余修文表示，板块上，消费、医药、新能源等基金抱团板块较为强势，金融地产、黑色周期等相对惨淡。

中信建投武超也表示，从2018年到现在整个市场的机构行为越来越明显。不管是新发基金还是增量资金，散户市场逐步在向机构化演变，导致重仓的白马股被不断推高。

东吴证券陈李在最新分析中指出，这样的行情还将持续1-2个月。中长期来看，投资者确实应该把研究重心集中到优质公司上。好公司变得更好，涨幅较大公司出现更大涨幅，这种“强者更强”的概率大于“逆袭”概率。在200家“金子”公司里寻找“钻石”，其性价比强于在4000家“泥沙”里去寻找“金子”。

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