2021 年行情可期 分化仍是关键词

■宋清辉

如果不出意外，以年度涨幅计算，2020年全球最牛的股指应该是A股的创业板指数，美国的纳斯达克综合指数和A股的中小板指在争夺第二的位置，深证成指大概位居第五，上证指数还距全球前十还有一些距离。以此来看，A股似乎在2020年交出了一个比较好的成绩单，只可惜有很多人会觉得，这又是赚了指数赔了钱的一年。

虽然A股时不时会给人带来惊喜，但也经常会让人们感到失望。六年前的现在，许多财经媒体都报道称A股2014年牛冠全球，市值等重要数据创下历史新高，结果没过太久A股就迎来一次寒冬。A股有很多难以打破的“魔咒”，从上证指数、深证成指的年线来看，自1994年起，上证指数就没有连续三年收阳的情形，深证成指更是从成立开始就与年线三连阳无缘，考虑到两大股指2019年、2020年已经是年线两连阳，在这种规律之下，2021年股市很有可能整体下行。

下行的原因主要还是受新冠疫情影响，不少国家和地区的部分企业停产停工，贸易活动不如以往，很多国外居民投资、消费能力减弱。不过从2020年各国的疫情防控和股市行情表现来看，资本市场受到的影响在事件和空间上都很有限。全球经济的不确定性在不断增多，美国总统换届存在的诸多不稳定因素，还将继续对全球资本市场产生不良的影响。此前诸多分析认为，特朗普任职后的美国股市将遭重创，实际情况是美国股市的确出现过几次创纪录的大幅下跌，但创历史新高也成为家常便饭。新任美国总统上台后，会发布什么样的政策，对华态度如何等问题，或多或少会影响到A股市场。

有意思的是，这些年来，上证指数和深证成指年线也没有出现连续三年阴线的情况，若规律继续如此，可以预计2023年之前会有一波好行情。更有意思的是，若是从技术周期来看，A股历史上最大的牛市于2007年10月到达顶点，随后的一波大牛市是于2015年6月到达顶点，两者相距7年8个月的时间；前一波牛市是2001年6月达到顶点，两者相距6年4个月的时间。 （紧转5版）

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