资金风险偏好改善

■情绪监测

■广州万隆

机构板块多杀多并没有持续性，而另一方面以沪深股通、强势高风险偏好游资方面出现明显的持续介入，建议持股观望。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为44，处于震荡区。结合情绪指数已经从12月24日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

30日创业板指数盘中突破7月份以来高点，之后转向高位震荡。板块方面，航空、电气设备、汽车类、有色等板块涨幅居前，基本上就是机构、外资主导板块。也验证了我们提出的观点，即整体资金生态风险偏好改善的情况下，做多能力、承接能力充足的市场环境并不会出现系统性持续多杀多的风险。而超短期的角度来看，如果年底业绩考核时间窗口能继续企稳整理维持抱团，那么新一轮震荡上行或将有望展开。

我们一直强调，大级别的反弹除了机构、外资从量级上、板块主导多上有验证外，更多是需要板块之间轮动上涨推动指数上行。而目前的盘面上来看，处于机构、外资及其对应板块主导多明确阶段。因此，短期需要关注的是TMT板块对应的互联网、通信设备、传媒娱乐等超跌板块的异动验证（技术上放量反包，或主体层面、机构席位层面出现大级别的重新净流入）。

整体上来看，从板块表现到行为主体介入量级的角度来看，均表明资金做多能力方面继续得以验证。而假设在做多能力偏强的情况下，增量资金继续介入活跃板块是否能带动低位板块超跌反弹轮动机会，这是当前我们认为值得关注的。一旦出现存量主导多以及超跌板块轮动反弹形成合力，那么中线反弹延续的概率将会增大。否则，整体不改宽幅震荡盘整的盘面节奏。

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