舆论引导资金流向 赛道投资模式再受宠

周一A股市场出现了较为活跃的走势。其中，硬科技股、大消费领域的龙头股出现领涨态势，比如金山办公（688111）、金龙鱼（300999）等，此类个股又是科创50指数、创业板的成分股，使此类指数明显有领涨态势。

两个方面积极信息

上周末的舆论传出了积极的信息。这主要体现在两个方面，一是技术平台的垄断的相关信息引起了相关各方的高度关注，比如根据《反垄断法》规定，市场监管总局对阿里收购银泰商业股权、阅文集团收购新丽传媒股权、丰巢网络收购中邮智递股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案进行了调查，这意味着技术领域的垄断特征有望降低。这对于科技创新来说，无疑是一个积极的信息，因为这其间透露出相关各方不希望龙头企业过于垄断而抑制中小企业的创新。因此，科创板、创业板等硬科技股较为集中的指数出现了资金净流入的态势。

二是需求侧改革的风向渐渐增强，这从一个侧面说明了未来中国经济更依赖于内需。其实，从前期舆论关于内循环的说法，就表明我国经济已经进入到一个新的发展阶段。而且，这也有着极强的数据支撑力度，毕竟人均GDP已到了发展内需为主的经济周期。所以，当需求侧改革成为舆论焦点之际，秉承跟着政策导向走的主流资金敏锐地意识到消费将继续引导市场的取向，因此，熊猫乳品（300898）为代表的乳制品、金龙鱼（300999）为代表的厨房消费品股成为市场各路资金竞相追捧的标的证券。

重归赛道投资模式

如此的信息其实就意味着我国未来的经济增长引擎进一步清晰，那就是以科技创新为代表的硬科技、内需为引擎，推动我国经济结构转型、产业升级。这恰恰是2019年以来的投资主线，也被舆论称之为赛道投资模式，主要是以大科技、大消费、大医药、大券商为代表。

只是由于此类领域的龙头品种经过了近两年的持续上涨，估值渐趋高企。所以，在均值回归的内在能量牵引下，有获利筹码今年三季度至今从这些领域的龙头品种中撤出，而流入有低估值优势的顺周期主线中。由于顺周期主线叠加了低估值、低价位以及产品价格回升等诸多优势，因此，顺周期主线一度成为A股的投资主线。

但是，毕竟顺周期主线只是经济发展的压舱石，有着浓厚的存量经济烙印。而赛道投资模式对应的相关领域，则是经济增长的引擎，是中国经济的未来，是典型的增量经济模式。甚至在某种程度上，可以讲还是中国经济的未来希望之所在。这其实也是我国在2018年底提出科创板、2019年迅速落地的逻辑之所在，也是注册制从科创板试行推广到创业板，并有望迅速在A股市场全面推行的逻辑之所在。这些信息的叠加，就说明了赛道投资才是A股的持续主线。

其实，无论是美股为代表的海外证券，还是A股的投资历史，均显示出有着广阔增量经济预期的产业领域，才是高成长股的集散地，才是主流资金竞相追捧的投资主线。所以，随着上周末舆论的转变，主流资金再度回流赛道投资模式。

因此，不排除在未来一段较长时间内，大医药、大科技、大消费、大券商为代表的赛道投资的相关领域的龙头品种反复活跃的可能性，也就意味着创业板指、科创50指数有望反复活跃。在操作中，也可跟随当前主流资金的动向，重新切回赛道投资模式中。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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