贵州茅台卷入“8亿捐资风波” 对外捐赠如何平衡股东利益引争议

股价不断刷新A股纪录的贵州茅台，最近卷入一起捐款风波。在董事会决议大额捐资用于包括在贵州修路、建污水处理厂等项目后，部分茅台股东发出了质疑。

茅台董事会决议捐资

部分股东质疑违规

常以高股价登上热搜的贵州茅台，竟被自家股东举报了。

近日，一位网名“茅台900元真不算高”的投资者在微博提出：“贵州茅台董事会对外发起的两笔捐赠存在违规嫌疑。”这位投资者联合多位贵州茅台中小股东拟发起集体诉讼，并向国家信访局、中国证监会、上海证券交易所等监管机构举报。其在微博发布的进展称，已有超230位贵州茅台股东报名参加集体诉讼，另有超100位贵州茅台股东或非股东表达了向其捐赠诉讼费的意向。

举报事件源于10月26日贵州茅台一则公告。

当天，在贵州茅台第三届董事会2020年第四次会议上，董事会决议通过了六项议案，其中四项与捐资有关，捐资金额合计8.2亿元。引起争议的，主要和这两起有关：一是向习水县捐资不超过5.24亿元修路；二是向怀仁市捐资2.6亿元建污水处理厂。

主动承担社会责任，扶持地方经济和基础设施建设，茅台的做法按理说应获得赞誉，但持异议态度的中小股东提出了三方面质疑：一是董事会不经股东大会直接对外捐赠是否合规；二是捐赠是否有必要、涉嫌侵占上市公司利益；三是捐资价值过高。

截至目前，贵州茅台并未就此事做出澄清。不过，根据“茅台900元真不算高”在随后一则微博中的反馈，上交所针对违规争议做了邮件回复：按《股票上市规则》等相关规定，贵州茅台10月26日董事会审议的捐赠金额并未达到需提交股东大会审议标准。

捐赠制度化符合公司治理现代化

实际上，今年以来，A股上市公司对外捐赠的规模皆呈现井喷，这主要是在新冠肺炎疫情背景之下，企业围绕社会责任、企业形象和社会效应而做出的善举。

据Choice金融终端数据，今年1-11月，A股发布了441次对外捐赠相关公告，相比去年全年增加了513%。这其中，抗击疫情是上市公司捐赠的主要方面，其他用途则包括支持教育事业、扶贫事业、科研发展或者地方经济和社会建设等。

对此次由茅台而起的捐资争议，有观点认为，从企业经营层面看，包括捐赠在内、一般性决策，董事会有权自主决策，而捐赠是否涉嫌利益输送，则要看捐赠是否涉及利益方，视具体情况而定，若笼统认为只要捐赠就动了股东利益，不够客观。

据一位财税人士介绍，上市公司捐款流程应按照《公司章程》和交易所上市规则来执行，往往牵扯授权额度范围。从“权责对等”的角度看，各方股东利益出现摩擦比较正常，毕竟上市公司在捐款中重点关注企业形象和社会效应，而不一定能兼顾全体股东利益。

近年来，A股对外捐赠逐步制度化与正规化，为企业慈善捐赠规模的扩大奠定基础，亦符合公司治理现代化的需求。2016年至今，超过150家上市公司发布了《对外捐赠管理制度》。

贵州茅台方面，2018年9月修订的《章程》里提到：包括大额捐赠和赞助等企业生产经营重大事项，必须先经公司党组织研究讨论。

相比一年超400亿元的净利润，几亿元捐资的争议影响显然极为有限。本周，贵州茅台股价连续创下历史新高，12月8日，最高至1875元/股，总市值达2.36万亿元。华商报记者 李程

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