IPO十年新高 市场为何不跌反涨

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就此，我们终于可以理解，结构性牛市的特征之一，便是流动性大部分流向了行业龙头。也可以理解，为什么牛市中亏损的投资者，相当部分是按照之前的思路炒作小盘股的散户。

第三，结构性牛市的特征之二是行业板块冷暖不一。今年涨幅前五（均截止本周五）为：酿酒板块涨73.14%，龙头股贵州茅台涨51.6%；医疗保健涨71.9%；龙头股迈瑞医疗涨92.41%；食品饮料涨 68%，龙头股海天味业涨69.24%；半导体涨67.78%，龙头股韦尔股份涨51.77%；工程机械涨66.14%，龙头股三一重工涨108%。而表现较差的为：石油跌18.54%，房地产跌4.07%，银行涨0.63%。

今年医疗保健行业领涨，显然同新冠疫情有关；酿酒板块则是因为盈利增长的确定性较高；而半导体（芯片）自然离不开创新驱动的国家战略；工程机械涨幅居前，则源自基建增长，特别是房地产增速较高（1-10月增长6.3%）。

由此看来，IPO募资创新高并不可怕。别的不说，相比50多万亿的居民存款，4000-5000亿的IPO募资对市场资金的影响并不大。易会满主席最近明确提出，“十四五”期间还要进一步提高直接融资比重，论及第一项重要意义便是“服务创新驱动发展战略的迫切要求”。事实上，今年前11个月约350家IPO公司中，科创板和创业板就占了226家，4200多亿募资中，科创板与创业板也占2740亿元，比例均为64%。

可以肯定的是，明年IPO家数和募资额还会进一步增大。关键还在于，“入口”的口子开大了，“出口”也要同步跟上！就在两天前，证监会副主席阎庆民强调，“对于严重财务造假的‘害群之马’、丧失持续经营能力的‘空壳僵尸’，增强退市刚性，决不允许‘久拖不退’。落实新《证券法》，推动投保机构代表人诉讼制度尽快通过典型个案落地，实现市场出清与保护投资者的双重目标。”

但愿“退市刚性”真的能“刚”起来！

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