监管层齐发声 新规即将“亮剑” A股全面市场化 退市刚性不应缺位

最近，证监会主席易会满、副主席阎庆民等监管层人士就退市制度频频表态，提出要建立常态化退市机制，增强退市刚性。新版退市规则预计近期推出并对外征求意见，将吸收借鉴科创板、创业板试点退市改革经验，优化退市标准和程序，拓宽多元退出渠道。

事实上，完善退市制度业内呼吁已久，近年监管层也陆续发布相关规则，但政策落地的效果往往不甚明显。

往者不谏，来者可追。当前完善退市制度之所以迫切，在于A股市场化改革已全面推进。继去年7月设立实施注册制的科创板以来，今年8月创业板开启注册制存量改革，监管层近期不止一次表态要全面实施注册制。一旦注册制全面实施，新股发行料将加速，市场不断扩容，此时如果早已不符合上市条件的公司始终不退，不利于市场优胜劣汰和促进资本市场的规范化，甚至导致劣币驱逐良币，炒差炒小炒壳屡禁不止。

具体到政策层面，务必让退市要求简单明了、程序简化，并畅通多元化、多通道退市。以目前规则为例，一家公司不符合上市条件之后，尚有不少时间和机会挽回，诸如借壳、重组、财务技巧，等等，导致恶意规避退市行为频发，最后真正退市的屈指可数。实施注册制的科创板、创业板退市规则较为明确，可操作性强，可推广到整个主板。

同时，对于上市公司信息披露的监管需要加强，保护投资者利益的集体诉讼制度不能再拖。

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