无债一身轻

上周末有一只白马股爆雷了，这家公司叫天齐锂业。公司公告称现金流困难，存在不能偿还大额到期债务本息的风险。

2016年至2018年，股市持续走熊，但稀有金属股逆市大涨，天齐锂业就是“锂钴四大法王”之一，市值曾经达到千亿以上。这么一家明星公司，如今说炸就炸了，原因很简单，负债太多。看他们两年时间搞了2次配股融资，就知道他饥不择食，缺钱缺疯了。

资本市场看久了就会发现，所有暴富的故事花样虽然多，但本质都是一样的，都用杠杆了。如今这个时代的暴富，就是在正确时机大胆地上杠杆，然后借着中国这几十年经济腾飞的红利，一口气完成财富飞跃。

恒大和碧桂园，负债都过万亿。蚂蚁自有资金才400亿，放了2万多亿的贷，50倍杠杆，几乎成就A股市值最高的公司。

普通百姓也是如此，有几个人不是靠借贷完成购房的？单靠手中现有资金买一两套房的，与借贷买了多套房的人，财富增长不在一个层级上。一些成功商人和大牛市里借钱重仓买到10倍股的人，在原理上也是差不多的。区别在于中国经济牛了30年，成功的资本家源源不断，而A股的牛市持续时间短，出一茬要等很多年。

但是，杠杆是把双刃剑，干对了，财富暴增风光无限；干错了，一夜回到解放前。资本市场是很聪明的，负债太高的上市公司，其股票的估值往往很低，原因就是不确定性太大。

对那些杠杆过高的公司，还是要小心为妙，说不定哪天就炸雷了，就像天齐锂业。哪怕股价再牛，那也不是我们小散能挣的钱。俗话说，无债一身轻。不论是企业还是个人，欠债过多的日子都不好过。

主持人：夏云来

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