投资银行股要有长线思维

■牛人说市

■曹中铭

步入四季度以来，沪深大盘欲振乏力，但银行板块表现却一枝独秀。众多银行股创出近两个月以来的新高，而平安银行更是创出历史性高点，也成为近期沪深股市最大的黑马。个人以为，虽然四季度银行股表现不俗，但对于投资银行股，却需要有长线思维。

与券商股、保险股一样，银行股属于金融股，因此在资本市场属于一个独特的存在。2020年以来，金融股最突出的表现莫过于7月初的大涨了。以券商股为龙头，保险、银行股的大幅上涨，也带动了沪深大盘的强势上涨，市场上也因之出现“牛市来了”的声音。但是，在7月初的昙花一现式的表演后，股市并没有进一步向上拓展空间，而是步入了持续的调整中。

事实上，如果仅仅从上半年的业绩看，银行股四季度的表现明显与之背离。资料显示，上半年六大行净利润同比均出现下降，邮储银行、农业银行、建设银行、工商银行、中国银行、交通银 行 同 比 分 别 下 降 9.96% 、10.38%、10.74%、11.40%、11.51%、14.61%。在全球经济表现较差，且新冠疫情仍然不明朗的背景下，银行股是没有上涨基础的。但量，此次银行股整体上出现上涨，似乎又并非没有原因。

银行股虽然盘子都较大，且其中“巨无霸”并不少，但银行股的估值普遍较低却也是不争的事实。如截至10月22日，沪深股市上市的银行股，市盈率最高的宁波银行也不过13.67倍，而最低的民生银行则只有4.15倍。35只银行股中，市盈率超过10倍的只有7只。较低的估值水平，显然是银行股受到市场资金青睐的原因之一。

而从整个大环境看，国内疫情已得到较好的控制，经济增长潜力显现。上半年受疫情、外贸等原因的影响，GDP增速差强人意。但三季度取得4.9%的增长，显然对于提振投资者信心是大有裨益的。毕竟，只有经济出现增长，上市公司业绩才会出现增长。虽然三季度增速仍然不能与去年同期相比，但这一成绩的取得，已经是非常难能可贵的了。

此外，银行股由于总股本较大，在资本市场中往往能够扮演定海神针的角色。六大行都是资本市场的“巨无霸”，银行股的联袂上涨，能够对指数产生一定的影响。在四季度整个市场仍然没有摆脱疲态的情形下，银行板块的上涨，一方面能够对指数起到一定的支撑作用，另一方面也能对市场信心起到一定的支撑作用。要撬动银行板块，必须有大资金才行。因此，银行股的上涨，已透露出大资金的动向，背后或隐藏着某种“秘密”。

银行股出现上涨，其股性显然比原来活跃了许多。四季度银行股能否配置，个人以为需要用长线思维来看待。即使银行股出现了上涨，但整体上估值水平仍然较低。从估值上分析，是可以配置的。不过，如果寄希望于通过配置银行股，在短期内获取良好的收益，显然又是非常不现实的。银行板块从来都不是短炒的对象，大资金介入银行股后，也不可能在短期内就从中撤出。

对于银行股，如果配置的话，至少需要中线持有，更需要保持长线思维。事实上，长线持有银行股，每年既可获得丰厚的分红，股价出现上涨的话，还可获得差价收入。只要有资金，银行股其实是一个进可攻，退可守的投资标的。对于价值投资者，以及长线投资者而言，银行股无疑是一个非常好的投资标的，但对于短线投机客而言则是例外。

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