调整方显投资价值

■ 贺宛男

本周上证指数在到达3456点，距离年内高点3458点仅相差毫厘之际，出现了跌幅超过2%的调整，之前走得最强的创业板指调整幅度逾4%，与曾经的高点2896点相比，回撤已近10%。

本周调整主要有两大原因，一是部分个股特别是一些行业前景看好，但实际业绩还一时跟不上的头部企业确实涨幅过高，“头部”带头下跌自然影响指数、影响人气。二是7月份金融数据显示，无论是M2，存款、贷款还是社融，增幅均出现超预期的下降，给人一种货币收紧的感觉。

但调整以后，特别是创业板的一些大市值公司，如宁德时代、迈瑞医疗、智飞医疗、康泰生物、沃森生物等，回撤幅度都在15-20%上下，这下心里反而踏实了。周五，这些个股绝大部分翻红，人气似乎又慢慢地聚拢。

今年以来被多数市场人士称为的“结构性牛市”有两大特点：一是越是大市值个股涨得越好（银行、“两桶油”等传统产业除外）；二是基本上围绕科技、医疗、大消费三大主线。经过这一番调整，这两大特点是否会有所改变呢？在笔者看来，调整只是夯实基础，上述两大特点或将延续很长一段时间。

今年以来，准确地说，从3月19日上证最低2646点以来，5个月时间有7大板块（行业指数）涨幅超过（或接近）40%。它们是：1、酿酒指数从3566涨至6454点，涨幅81%；2、食品饮料指数从2207点涨至3952点，涨幅79%；3、医疗保健指数从3286涨至5155点，涨幅57%；4、医药制造指数从1839涨至2776点，涨幅51%；5、家用电器指数从2809涨至3944点，涨幅为40%；6、工程机械指数从709涨至1010点，涨幅42%；7、农林牧渔指数从1761点涨至2430点，涨幅38%。而代表高科技的半导体指数从去年10月底1218点涨至今年最高2678点，涨幅高达120%；而今年3月19日以来涨幅已缩至24%； （紧转5版）

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