价值发现应从经济重建入手

■选股思路

市场本周围绕着的仍是一条主线，即疫情后的经济重建。这条经济重建线，过去3个月是，现在仍是，且一直要持续很长时间，直到经济恢复到疫情前的基本水平。所以，不能片面地去理解某一个板块，让自己无法摸清它的飘忽走势。比如，大科技为何反反复复，而不能像去年那样走趋势大牛，其实只是因疫情前的大科技板块，承载的是主动地全面提升国家核心竞争力的预期。因此，对于市场的价值发现，要从后疫情时代的经济重建上下功夫。

■祝祥学

凭借周一的一根长阳，本周A股各大指数均收出了中阳线。所以，从技术层面上说，中阳周线的意义在于维持了继续向上的格局，看多与做多是不二的选择，只是前进的路会有太多的波折而已。是的，本周除了周一外，其余4个交易日都是非常疲软的。但是，正如市场在周一突然出现一根大阳线一样，股市的未来还会像本周一样，过程疲软，但却依然会重心上移。

A股的不振，有多方面的原因，但不能忽略基本面并未立即显现出强势反转的事实。国家统计局数据显示，5月份中国制造业 PMI 为 50.6% ， 环 比 回 落0.2%，预计5月份CPI也将重回“2时代”。

当疫情对股市影响最严厉的时候，一代“股神”巴菲特抛售了刚刚买入不久的航空股，损失百亿之巨。本周五，A股航空板块涨幅排在第一位。所以，“股神”其实对方向的判断也是有失偏颇的，且也是未彻底地贯彻他的“别人恐慌时我贪婪”的至理名言的。这个例子证明了一个道理：市场上的多数理解，是不严谨甚至错误的。

笔者认为，我们的思维定式其实并没有错，错就错在以传统思维去对待事物本身，殊不知事物已发生了变化。这个变化，符合的是一个哲理，即事物永远是发展的，是以螺旋式上升的，我们看着形似旧东西的新东西，其实已不是原来的东西。比如，“股神”的航空，其实已不再是原来的航空，可能是迭加了太空互联的航空；旅游已不再是原来的旅游，可能已是有了AI的旅游，或者是向往着奔向火星的旅游。同样，现在的小店经济，并不是原来的开大排档，而是一个传承了创业小微经营单元，这个单元，一定是迭加了高科技产物的单元，承载着人与人的亲情、人与物的温情、人与自然的和谐共生的单元。

市场本周炒作小店题材股，其实围绕着的仍是一条主线，即疫情后的经济重建。这条经济重建线，过去3个月是，现在仍是，且一直要持续很长时间，直到经济恢复到疫情前的基本水平。所以，我们不能片面地去理解某一个板块，让自己无法摸清它的飘忽走势。比如，大科技为何反反复复，而不能像去年那样走趋势大牛，其实只是因疫情前的大科技板块，承载着的是主动地全面提升国家核心竞争力的预期。

所以，我们要从两方面去看问题。一方面，对于市场的疲软，因为现在都疲软，这本身就是个问题，多数人能看到的疲软那就一定不是疲软，那么它最终给我们的结果，要么是更软，要么是根本不软，这里面一定有一个不为人知的要素在里面，这正是孙子兵法里的“示敌以弱”的含义；另一方面，我们对于市场的价值发现，要从后疫情时代的经济重建上下功夫，比如当前已有海南、武汉等多地提自由港自贸区了，从这个意义上看，市场多个领域都会出现机会。疫情已经先对一批行业与公司的价值与核心竞争力做第一轮筛选了，然后，又会通过各行业陆续推出的促进与扶持政策，对相关的公司进行第二轮筛选。这个第二轮，一定是能够让迅速在疫情后找准自身定位而奋发图强、迅速走出困境的相关公司脱颖而出的。

综上所述，笔者认为，A股在疲软中酝酿着一场大变局。A股是在全球疫情中率先复市的，在疫情的淬火中其实已经历过洗礼，相信也能率先突围。而突围后的股市，一定不是原来的股市，将是一个融合了多重因素的升级版本的股市。

（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）

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