港交所逆势大涨近5%，正研究缩短IPO招股结算周期

记者 | 张晓琪

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5月25日有消息称，港交所（0388.HK）正考虑缩短新股上市的招股结算周期，希望由5天减至1天，以增加市场竞争力。而这一决定或与近期在美上市中概股有“回流”香港二次上市的趋势有关，此前也有外媒报道，京东和网易都会在6月份赴港上市。

对此，港交所回复界面新闻记者表示，正在研究提升现有新股结算流程的方法，这是港交所持续提升新股市场竞争力工作的一部分，将适时向市场公布最新发展。早前，港交所行政总裁李小加在解读《战略规划2019-2021》时表示，将采取一系列措施改善市场微结构，务求令香港市场更具全球竞争力、成本更低、参与更容易。将在2018年上市制度改革的基础上进一步优化首次公开招股制度安排，包括简化首次公开招股程序、缩短首次公开招股结算周期（Ｔ＋5）等。

今年2月26日港交所举行的2019年全年业绩传媒简布会上，李小加透露，新股发行T+5机制的工作在紧锣密鼓地往前走。

“有几个角度需要考虑，包括技术手段、T+5基本逻辑要怎么改变、是否要改变散户先交钱的机制。”他说道。

但数位分析人士告诉界面新闻记者，缩短新股上市的招股结算周期对吸引公司来港上市影响有限。

“招股结算周期并非影响IPO选择市场的决定性因素，而是估值高低，也会考虑到要参考政策及市场环境。毕竟上市主要目的是融资或财富证券化。”一位专业从事IPO业务人士解释道。

资深投资银行家温天纳表示，港交所招股到上市整个流程是比较长的，很多时候会发生不理想的情况，例如市场情况发生变化，缩短时长一定程度提升了市场的竞争力、有效性。但根本性的改变还在于提升投资者多元性、提高估值和市场流动性等。

光大新鸿基财富管理策略师温杰认为，香港从IPO定价到交易中间间隔5天，中间可能发生很多变化，缩减时长可降低期间市场突变对股价的影响，减少投资者风险，对散户有利。如果散户更积极参与新股，券商也自然受惠。

但业内对缩短时长后券商孖展利息收入的变化存在争议。

香港部分散户投资者有“孖展打新”，就是以保证金的方式加杠杆，用来申请认购新股，并支付利息等其他费用，目的是增加申购资金的规模，提高了中签率和中签数量。

温杰认为，缩短时长可以吸引更多客户参与。时间变短后，散户可以选择投资另外的新股，对孖展收入影响有限。

另一位分析人士则表示，一旦新规则落地，香港不少本地券商借出的孖展资金回笼变快，如果IPO数量没有增加，会大幅减少孖展贷款带来的利息和佣金收入。

截至发稿，港交所逆势大涨近5%。

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