2019年上市房企三十强核心财务数据榜单

随着年报季接近尾声，各个梯队的房企基本上交出了2019年成绩单。

在30名这个位置，企业的销售额已经突破千亿，但还在2000亿元之外，一波房企正在发力追赶，另一些经历了波折正渐渐恢复元气，还有一些在千亿徘徊，这个梯队虽然规模相近，但境遇却各不相同。

我们选取了现金流、归属母公司净利润以及净负债率来评测这一阶段的房企。另外需要说明的是，由于这一阵营中中铁建地产非上市公司，其母公司中铁建并不单独公布地产板块详细的财务数据，因此，我们递补了滨江集团进入此次榜单。从现金流来看，这一梯队中中国奥园的情况最为出色，截至2019年末，中国奥园的现金及银行存款、结构性存款约为人民币580.43亿元及7.05亿元，受限制银行存款约为93.13亿元，合计总额约为680.61亿元。

而在平安入股后，逐渐重回轨道的华夏幸福，期末现金及现金等价物达到了411亿元，在这一梯队也属于前列。

从归母净利润看，这一梯队的房企呈现的趋势是分化明显，华夏幸福凭借着平安的入股，以及对赌的压力，必须要保证其利润水平。

但其他企业利润水平与其上千亿的销售额不太相符，增收不增利在这一梯队中表现明显。像远洋集团，2019年营业额为509.26亿元，同比增长近23%；公司拥有人应占溢利为26.56亿元，继2018年下降30.14%后，再度降低25.67%；净利润率也降至10%以下，为2016年以来最低水平。

雅居乐2019年的毛利率也出现大幅下滑，相比2018年下降了13.4个百分点，降至30.5%。

另外，像闽系房企正荣和浙江房企滨江，尽管去年净利润实现不错增长，但在同一梯队中的表现仍不尽人意。

这一梯队房企今后的利润水平将是比较大的考验。

由于规模仍就是这一梯队房企的诉求，因此，较高的杠杆水平也是这一批房企的特色。当然，我们也看到这些企业在降负债方面所做的努力。

另外，由于净负债率中计算的是有息负债，这一梯队的房企相比头部公司融资成本不占优势，这也成为净负债率比较高的一个因素，像2019年奥园融资利率达到了7.5%，雅居乐在2019年的融资成本为7.1%，正荣的加权平均融资成本为7.5%，这与行业优秀房企4%出头的融资成本还有一定差距。

从以上几组数据可以看出，这一梯队的房企有着很明显的优缺点，特别是几家老牌企业，像富力和雅居乐都曾是“华南五虎”成员，但他们似乎并没有踏准房地产之前的几波政策红利，被同时代齐名的碧桂园、恒大等企业甩在身后。

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