投资者保护急需迭代升级

吸引投资者投身A股市场交易，表面上似乎是赚钱效应，实际上还是来自于市场规则的完善以及上市公司遵章守纪所带给投资者的信心。恰恰正是在这一点上，至少在目前，还是让广大投资者放不下心来的。

■黄湘源

金融委不仅10天两次聚焦资本市场，而且还专题研究了加强资本市场投资者保护的问题，这一方面说明当前在投资者保护方面所存在的问题依然严峻，另一方面也说明，投资者保护决不能停留在说空话层面上，否则，不仅不利于《证券法》的贯彻落实，势必也会影响资本市场枢纽作用的更好发挥。

正如金融委所指出的那样，“最近一段时间。一些上市公司无视法律和规则，涉及财务造假等侵害投资者利益的恶劣行为”。这些问题不仅是恰好在《证券法》修订并生效的前后，更重要的是，问题不仅是违法违规有禁不止，而且还大有愈演愈烈之势。人们不禁要问，《证券法》既然已经加大了对违法违规行为的处罚力度，而现行的涉嫌违法违规行为凭什么还如此有恃无恐？城门立木，早有古训。此时不立，更待何时？对海外上市的中概股造假行为说几句不知有用还是没用的狠话显然是不管用的，还不如拿发生在身边的造假案例开刀，杀一儆百，岂不是在监管的严肃性和高效率得到更好体现的同时，也能让新《证券法》好好地立一立威？

提高上市公司质量，确保真实、准确、完整、及时的信息披露，从来就是投资者保护的一大重点，同时也是一大难点。别的不说，光是在《证券法》正式生效的前后，就前有秀强股份、雅本化学和泰和科技，后有东方网力、中润资源、长城影视、豫金刚石，分别因涉嫌误导性陈述或涉嫌信息披露违规而被证监会立案调查。没有可信的上市公司信息披露质量，也就谈不上强化市场约束，谈不上增强市场信心，更谈不上构筑投融资行为的良性生态。近日，上海市第三中级人民法院对一起违规披露重要信息案作出一审判决：*ST毅达时任副董事长兼总经理以及时任财务总监兼董秘两人均被判有期徒刑并处罚金；时任财务经理被判处拘役并处罚金。人们注意到，这也是新《证券法》颁布实施以来和《刑法》的首次“握手”。在新《证券法》和《刑法》联手加持下，对违规信息披露行刑结合的处罚，不仅彰显了投资者保护的迭代升级，也是对迫切需要增强财富的获得感和安全感的广大投资者从信息源头消除后顾之忧的一种最可靠的承诺。

吸引投资者投身A股市场交易，表面上似乎是赚钱效应，实际上还是来自于市场规则的完善以及上市公司遵章守纪所带给投资者的信心。恰恰正是在这一点上，至少在目前，还是让广大投资者放不下心来的。最近发生在海航的一件事，就是一个很好的说明。在“13海航债”到期日的前一天傍晚，海航进行了一系列的“谜之操作”。下午6点半通过邮件通知开会，却强人所难地要求投资人7点前参会登记，8点开会，9点半之前就需要对相关议案提交表决。由于时间过于急迫，不少投资人根本就来不及准备参会材料不说，此次电话会议所提交表决的议案，第一项即为修改《持有人会议规则》，以豁免本次紧急召集会议的相关法律责任。这真是此地无银三百两，充分暴露了会议召集者欲以不合规的方式为自己解决已经涉嫌违规行为难题的险恶用心。果不其然的是，在全部32位与会者中29位反对的情况下，只有3位投下了赞成票的延期支付“13海航债”本息议案竟然得以通过，原因就在于这3位表示赞成的与会者代表了98.26%的表决权。“13海航债”的此项议案虽然获得了通过，却树立了一个漠视企业信用，随意修改契约规则，肆意侵犯投资者利益的反面典型。对此，海航仅仅以集团的名义出面道歉显然是远远不够的。而监管部门如果不能及时对此类肆无忌惮地糟蹋法制和规则的行为采取相应的监管举措，势必将影响甚至拖累整个资本市场的资信。

说来也奇怪，越是实体经济需要发挥好资本市场的枢纽作用，资本市场却越是容易出现一些怪事。这与其说是我们的市场“庙小妖风大，池浅王八多”，还不如说是在投资者保护上很多地方很多时候依然还是“没有规矩，不成方圆”而造成的。中信证券与中信建设两家合并的消息在市场上被炒得沸沸扬扬。一个3000亿市值，一个2500亿市值，在中国证券市场，这样合并起来的券商将是多大的巨无霸啊！即使比不上高盛，至少也是中国券商距离华尔街最近的一次。尽管涉事双方无不一个劲儿地说没有这回事，对于中信证券和中信建设合并的传闻，市场却抱着“与其信其无，宁可信其有”的心态。毕竟，根据证监会2019年11月29日发表的一则答复政协提案的函，打造航母级券商乃是既定的方针，而并非什么空穴来风。中国股市的很多事情并不是由单纯的市场原则所决定的，谁让中信证券和中信建设的背后都有着国有资本的大当家呢？没有“父母之命，媒妁之言”，当事人连自己也不知情，应该也不算什么怪事。奇怪的是，一家靠卖潜水服发家的中潜股份，莫非就真的能靠一而再再而三地玩什么大数据、人工智能概念的一块钱收购，就摇身一变，变成扶摇直上市盈率超过1000倍的“妖王”不成？难道他们自己也不知道自己一没有核心团队，二没有相应的技术性资产，又如何能够无中生有，变出一个遥遥领先的大数据、人工智能来呢？更可笑的还在于，这样无风三尺浪、有风浪千丈的妖股竟然还不止中潜股份这一家。无论是在指数冲击3200点，还是在重返2800点下方的时候，股市都会掀起一波又一波概念炒作的波浪。在这种炒作中，吸引人们注意的兴许正是借着市场的活跃度而由此浮出水面的那些特别活跃的个股，可是，有人注意过躲藏在这种激荡的波浪背后的内幕交易和股价操纵没有？事实上，越是无风三尺浪，翻船落水的也就越多。如果不能从市场翻腾的浪花中及时发现和准确捕捉到兴风作浪的妖股，市场的活跃度越高，投资者所受到的伤害岂不有可能更大？稳定市场归根结底还是需要落实在监管的尽责到位上。监管部门对此如果不能有所发现和有所作为，所谓的投资者保护岂不就是一句空话？果真如此，那么，对于新《证券法》的落地寄予无限希望的广大投资者又将情何以堪？

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