好未来“自曝家丑”，盘后市值蒸发411亿，律师：与瑞幸一样将面临索赔

记者 | 陈祺欣

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继瑞幸自曝财务造假，爱奇艺遭做空后，又一中概股出现财务问题。4月8日，好未来教育（NYSE：TAL）先是发布英文报告称，公司在内部审计的过程中发现员工存在“不当行为”，与外部供应商合谋，通过伪造合同等文件，虚增轻课业务的销售收入。好未来立即向当地警方报警，该员工已被警方拘留。

受此消息影响，好未来盘后大跌17.77%，市值蒸发411亿元。4月8日下午，好未来新浪微博官方账号发布关于轻课内部自查结果的通报。

据了解，轻课业务约占截止2020年2月29日的2020财年整体预计收入的3%-4%。好未来预计于4月23日发布完整财年财务报告。

值得注意的是，上市9年一直盈利的好未来在2020财年出现连续两个季度的亏损，且亏损金额持续扩大。有行业人士认为，盈转亏是值得警惕的信号。

此前瑞幸自曝财务造假遭遇投资者集体诉讼，好未来此番与瑞幸“如出一辙”的行为会面临怎样的后果？

上海明伦律师事务所合伙人王智斌接受界面新闻记者采访表示，好未来的确与瑞幸一样，极有可能因《证券法》第二条的特殊规定，而同时面临中美两国投资者的索赔诉讼。除此之外，公司及负直接责任的高管个人，有可能会面临SEC和国内监管层的双重调查，并有可能面临双重罚单，甚至不排除个别高管涉及刑事责任的可能性。

由于轻课业务不是好未来的核心业务，好未来与瑞幸在财务造假程度不一的情况下，二者受到的影响是否有所区别？

王智斌表示，在民事赔偿责任方面，造假金额多少并不是关键，主要与股价变动幅度有关，投资者因该事件而遭受的损失越大，公司的民事赔偿责任就有可能更多。违规情节主要影响行政处罚，监管机构作出处罚措施与违规情节密切相关，造假金额高低会影响处罚结果，造假金额达到刑事追诉标准的，还会产生刑事法律责任。

界面新闻记者注意到，好未来曾在2018年遭遇“浑水”的做空。彼时，浑水发布了长达71页的报告指出好未来财务造假，2016年-2018年的经营性利润虚增至少21.6%，税前利润虚增至少39.8%，净利润虚增至少43.6%。

浑水还表示，好未来的造假范围在其所有业务中普遍存在，包括其核心业务培优教育，并有向线上教育蔓延的趋势。实际上好未来的利润恶化程度远远大于其财务报表公布的那样，在造假手法上，好未来已从简单的粉饰财报变为了更复杂地、水平更高的资产转移，类似于安然的造假手段。

遭浑水做空后，好未来回应表示，做空报告包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读，好未来股价经历短暂闪崩下行之后，长期未受影响。

好未来为何在此时选择自曝内部问题？造假对公司的财务影响具体有多少？若公司股价继续下跌，好未来将如何对投资者负责？界面新闻记者多次致电好未来投资者关系部，无人接听，目前公司新浪微博账号已开启评论精选。

值得注意的是，在今年2月紧跟着瑞幸之后，另一教育中概股跟谁学（NYSE：GSX）也遭到Grizzly的做空。Grizzly发布了一份59页的做空报告，指出跟谁学2018年的净利润夸大74.6%，刷单虚增学生人数以及老股东抛售股票等问题。受做空报告及瑞幸财务造假波及中概股的影响，尽管跟谁学4月3日发布的2019年年报财务数据比较亮眼，仍挽不回股价下跌的趋势。4月7日，跟谁学股价报收32.45美元/股，跌3.5%；盘后继续下跌，跌幅10.6%。

另一K12教育巨头新东方在线（01797.HK）在港股走低，跌近6%。新东方在线沽空率居高不下，沽空成交金额比率在20%左右，处于今年以来沽空高点。美股中概股新东方（NYSE：EDU）盘后跌5%。新东方此前也曾遭遇浑水的做空，公司股价曾因此受遭受重挫，在俞敏洪的反击之下，此后总算有惊无险地渡过。

近日，从瑞幸开始引发的中概股财务问题备受关注。针对好未来自曝员工造假事件，网经社电商研究中心分析师陈礼腾认为，个人行为其实对于公司的影响有限，对行业来说更多是敲个警钟。对其他平台来说，做到实事求是，恪守底线，不弄虚作假，短期可能会有波动，但不会影响长期的发展。

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