阶段性压力仍存

■情绪监测

■广州万隆

在周期等前期弱势板块技术反弹支撑下，26日上证指数表现强于右侧多杀多的中小创指数。右侧资金阶段性见顶确立的情况下，短线多杀多之后仍面临低位结构性风险释放延续压力。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为27，处于低位区。结合情绪指数已经从2月18日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。

宏观上流动性宽松，而微观层面上，场内赚钱效应吸引跟风资金进场，近期A股的表现纯粹是基于资金情绪驱动。而从当前时点上来看，外围指数连续几个交易日大跌，加之A股表现超预期强势，导致外资开始产生逆势操作减仓的意愿、行为，沪深股通已经连续三个交易日出现较明显的减量加强的资金行为。场内机构、游资的介入量级较外资流出量级更大，是行情保持强势的主要原因。

25日两市成交量创下近一年多以来的最高水平，同时营业部游资席位数据方面也罕见地出现了买入、卖出的合计资金量级达到 200 亿的水平 （分别是 232亿，208亿）。较前期整体维持在100亿左右的交易水平，这可能就是最强势的资金能推动的阶段性顶部。因此，基于高风险偏好的资金开始增量减弱，以及外资减量的情况，阶段性来看，右侧资金合力做多的拐点基本已经确认。

推动行情加速上涨的主要力量之一，是那些基于赚钱效应而跟随进场的资金，属于绝对收益性质的。因此，在赚钱效应下降的情况下，预计绝对收益资金跟风杀出是否结束，决定了阶段性多杀多是否到尾声的资金信号之一。而从板块的角度来看，需要关注元旦以来表现最强的部分科技题材的多杀多风险延续。

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