牧原股份业绩预增10倍，畜禽养殖业未完待续｜2020年报前瞻②

记者 | 陶知闲

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2019年是猪企的好时光。

这一年，猪肉价格快速上涨。一些大中型养殖企业业绩大幅提升。不过，也有一些“浑水摸鱼”的公司，2019年度业绩表现不尽如人意。

畜禽养殖业持续向好

目前，共有11家畜禽养殖板块公司预披露了2019年年报业绩。有8家公司预计业绩增长或扭亏为盈，包括仙坛股份（002746.SZ）、牧原股份（002714.SZ）、新五丰（600975.SH）、圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、立华股份（300761.SZ）、民和股份（002234.SZ）、温氏股份（300498.SZ）等。

其中，温氏股份预计实现归属于上市公司股东的净利润约138.5亿元至143亿元，同比增长249.97%至261.35%。对于业绩提升，公司表示主要因为肉禽市场行情较好，公司积极发展养禽业务，实施增加投苗等措施，实现了扩产增量增效。2019年公司销售肉鸡9.25亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长23.58%，销售均价同比上涨9.93%，公司养鸡业务收入及盈利同比上升。同时，由于国内非洲猪瘟疫情仍然严峻，公司2019年销售肉猪1,851.66万头（含毛猪和鲜品），同比下降16.95%，但是受国内生猪供给偏紧的影响销售价格同比上涨46.57%，公司养猪业务收入及盈利同比大幅上升。

牧原股份预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润60亿元到64亿元，同比增长1053.38%至1130.28%。对于业绩暴增，公司表示主要是受到非洲猪瘟疫情的持续影响，生猪市场供应形势紧张，整体价格相比上年同期明显上涨。

备受市场关注的罗牛山，表现则不尽如人意。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润仅为2100万元至2700万元，同比下降94.6%至93.05%。公司表示，因全年非洲猪瘟疫情形势严峻，加大了生物风险防控成本投入，加快了生产性生物资产的内部更新，同时，受国内生猪供给偏紧影响，第四季度公司生猪销售价格大幅上涨、销售收入环比增加，第四季度生猪业务扭亏为盈，从而实现公司全年业绩盈利。此外，去年同期因公司对海口农村商业银行股份有限公司的投资改为按权益法核算确认投资收益对利润影响为3.55亿元。

受非洲猪瘟疫情影响，2019年生猪存栏量见底导致猪肉供需短缺，猪价快速上涨，畜禽养殖企业快速调整，持续获利。2020年猪肉缺口仍将继续，具有资金及技术优势的头部企业业绩将持续释放。

饲料业爆发式增长

目前，共有9家饲料行业公司预披露了2019年年报业绩，有7家公司预计业绩增长或扭亏为盈。分别是康达尔（000048.SZ）、天康生物（002100.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、金新农（002548.SZ）、禾丰牧业（603609.SZ）、天邦股份（002124.SZ）等。

受益于猪周期风口所带来的业绩增长，饲料业在2019年呈现爆发式增长，甚至超越畜禽养殖业成为农业板块中涨幅最大的细分子行业。2019年申万饲料行业指数涨幅达到92.52%，同期上证指数涨幅为22.3%。饲料板块涨幅居前的基本逻辑是当前主要饲料企业均已向生猪养殖行业发展，其出栏量同比增长相对传统养殖企业更快，估值优势更明显，弹性更高。

在诸多饲料公司中，正邦科技业绩增长幅度最大。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润约为16亿元至18亿元，变动幅度为727.2%至830.6%。业绩大幅提升主要是受生猪价格增幅较大影响。

新希望业绩增长也较为明显，预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润约为48亿元至50.2亿元，变动幅度为181.58%至194.49%。公司表示主要受禽类价格上涨、猪肉价格上涨及饲料销量增长等因素影响，导致业绩提升。

除了传统饲料业，以宠物零食为主营业务的佩蒂股份，表现有些差强人意。公司预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润约为5000万元至6300万元，同比下滑64.36%至55.1%。公司称由于中美贸易摩擦、原材料价格波动、国内市场开拓投入增加、股票激励计划费用同比大幅提升和非经常性损益对净利润的影响金额减少等因素的影响，导致净利润呈现下滑。

2020年，伴随着猪肉供需缺口持续，全年猪肉价格景气度将继续维持在高位，相关猪肉养殖及饲料企业也将持续受益。

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