时近年底 A股市场筹码抛售压力可能会增强

周一A股市场冲高受阻回落，医药板块等近期调整力度较大的品种在周一进一步回落，挫伤了市场参与者的跟风热情。因此，周一遇利好而冲高的券商头部股等品种明显缺乏后续跟风买盘支撑，节节走低，从而拖累了A股市场的走势。

跟风买盘不踊跃

不少市场参与者对周一的A股市场走势是寄予厚望的。一方面是因为11月的PMI指数意外强劲回升，显示制造业乃至整个中国经济有企稳的态势，这无疑提振了各路资金对上市公司业绩企稳的预期。另一方面是因为关于打造券商航母的信息，这对于券商头部股来说，无疑是一个积极的信号，有望刺激券商头部股出现强劲反抽行情。由于券商股也是A股的人气股，所以，一旦券商股反弹以及券商头部股领涨，有望激起A股市场的回升激情。

周一早盘，中信证券（600030）、华泰证券（601688）等利好刺激下的受益概念股的确有上冲的表现。但是，市场跟风买盘并不踊跃，说明存量资金对这些利好的反应并不强烈。即可能是这些利好在上周末已经有所消化，也可能是相比这些看起来很乐观的利好明牌，存量资金更担心的是未来资金面的压力因素。比如说受交易制度等因素，MSCI等全球指数将A股纳入权重因子进一步提升的空间可能有一定的难度，而这就意味着以北上资金为代表的外资在2020年的涌入力度可能会弱于2019年。但是，2019年的核心资产股的风风火火，与北上资金的大力增持有着积极的关联，所以，如此就可能意味着来年的核心资产股的买力不足。

因此，上周五急跌的医药股在本周一继续深幅调整，比如说安图生物（603658）等个股的跌幅仍然超过3%。在此背景下，市场参与者的确有理由推测核心资产股的高估值体系难以持续，既如此，他们就不愿意再追涨同样是A股核心资产股成员的头部券商股，如此就使得头部券商股在周一出现了虎头蛇尾的走势，也使得上证综指等主要指数出现了同步的态势。

难现大力度行情

正因为如此，市场参与者对未来一段时间内的A股市场走势持有一定的谨慎心态。毕竟，上周末如此的良好舆论，在周一，只有一小时的利好刺激效应。因为主要指数在周一的10时之后就出现了疲软的态势。既如此，市场参与者有理由推测，在接下来的几个交易日里，缺乏上周末的如此利好效应，A股市场可能更会进一步受阻回落。

与此同时，时近年底，筹码抛售的压力可能会有所增强。这不仅是A股市场参与者的习惯，均喜欢年底持有更多比例的现金。而且还在于近年来的力度较大的IPO积累了相当多的大小非解禁筹码。在目前，存量资金与筹码已处于紧平衡的状态下，略有新增的筹码抛压，极可能带来较大的市场压力。所以，近几个交易日，A股市场面临一定的压力。

不过，盘面也显示，虽然压力重重，但随着相关各方对资本市场重视程度的提升，部分存量活跃资金也认为A股市场难以出现类似于去年四季度的深幅调整行情，所以，也愿意在相对平静的盘面中制造一些热点，比如，在周一，智能手机零部件概念股就反复活跃，以芯片为代表的半导体板块也有不俗的表现。这就说明了指数虽弱，但仍有结构性机会。

在操作中，建议市场参与者在控制仓位的前提下，可以适量跟踪热钱或者活跃资金的运作方向，如此可贴近市场，随时感受到指数运行节奏，保持市场的敏感度。

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