张江:科创板点燃企业研发创新激情

科创板科技创新咨询委员会（简称“咨询委”）委员、平安创新投资基金总经理、管理合伙人张江。

科创板自去年11月提出以来，火速推进，于今年7月22日开市，成为2019年中国资本市场最为重要的增量改革。

截至11月24日，科创板已经上市56家公司。

科创板起步如何？接下来的路应该怎么走？新京报记者专访了科创板科技创新咨询委员会委员，平安创新投资基金总经理、管理合伙人张江。张江表示，科创板坚持了科创属性的初心，机构更愿意投资科创企业，企业更愿意投入研发。

越来越多的企业优先考虑科创板

新京报：科创板提出已经满一年，于7月22日正式开市，至今年11月10日已上市51只股票。如何评价科创板一年来的成效？科创板给我国资本市场带来了哪些变化？

张江：整体来看，科创板表现非常不错。第一个方面，推进高效，在非常短的时间内，已经有50多家公司上市，另外有90家公司过会。

第二个方面，科创板真正达到了目的，就是落实以信息披露为核心的注册制，可以说是中国资本市场从未有过的创新和摸索，目前我认为初步成功。但接下来，例如在上市以后的监管等方面，还有待时间的检验。

第三个方面，科创板坚持了科创属性的初心，无论是从企业的行业属性，以及它在行业中的科创地位、企业本身的科创能力，基本优于其他板块企业的平均水平。

科创板对科技型企业有很强的吸引和推动作用，这是非常重要的。举个例子，在科创板刚刚设立的时候，我们也接触到国内一些不错的科创型企业，有些企业会说：“我们能够达到主板标准，我为什么要去科创板呢？”言下之意就是，科创板是达不到主板标准的第二选择。现在完全变了，很多企业优先考虑科创板，有些准备报主板的企业现在改去科创板，或者原本要去港股或者纳斯达克的，现在也优先选择科创板。所以，我觉得企业的这种转变也是表明，大家看到了这个制度的变化带来吸引力。

科创板对于中国资本市场有一个很强的示范效应，因为是前所未有的创新，现在也已经有了复制的基础。

新京报：科创板已经有未盈利企业、红筹企业、特殊表决权企业过会，一批此前难以在境内上市的企业被吸引回来，科创板能否成为与纳斯达克分庭抗礼的市场？

张江：假以时日，科创板一定可以与纳斯达克分庭抗礼的，但是现在还为时尚早。科创板是一个新生事物，不宜施加太大的压力和期望，有些东西并不是说关注多了就能达到效果，需要时间来验证，需要慢慢调整。毕竟纳斯达克现在已经在全球范围内对创新企业有较大影响力，科创板目前来讲还是基于自身的定位和我国资本市场现状刚刚起步，先要把基础打扎实一点，我觉得倒不一定急于求成。

新京报：监管层已经提出，抓紧推进创业板改革并试点注册制。科创板的经验如何推广到其他板块？

张江：科创板不仅仅是上交所的科创板，更是中国的科创板。所以科创板很大的一个意义在于，积累经验和教训，为其他的改革提供可复制的经验。

注册制未来有可能是大势所趋。不过，深交所创业板应该有它的独特改革路径，比如深交所是一个存量市场，有存量的上市公司，新老划断的处理方式，以及后续的监管，都有其不同点所在。但我认为创业板复制、借鉴科创板的意义一定会存在。对于科创板、注册制的定位是放在一个大局中来看，并不是说是哪个交易所的改革。

机构更愿投资科创企业，企业更愿意多投入研发

新京报：截至目前已有逾千家PE/VC入局科创板，科创板对创投机构产生了哪些影响？创投机构的投资逻辑是否发生变化？

张江：科创板对于创投机构肯定是一个利好。首先是多了一个退出通道。其次，有一些硬科技的行业，比如说医药行业，从研发到最终产品上市要经历十几年的时间，如果说要等到企业产生盈利，投入的周期就非常长。科创板允许未盈利企业上市，可以让企业更早地到资本市场上获得融资，对于早期进入的创投机构来说，也缩短了投资周期，能更早地退出，也增强了创投机构支持这类企业的动力，这也是一个良性循环。

科创板对于科技企业本身是一种支持，同时科创板也提供了一种方向的指引，因为有资本市场的支撑，包括基金、创投机构会更愿意去投科创型企业。更进一步，很多创业者以及科技企业，也更愿意在科技研发环节或者在科技子公司里投入更多。总体来讲，不光是创投机构，各个方面都愿意在科技创新上有更多的投入，这也达到了我们的初衷和目的。

同题问答

新京报：2019年让你印象最深的经济事件是什么？

张江：肯定是科创板，是资本市场改革的方向。

新京报：2020年你最看好哪项新科技？

张江：我更关注能够提升中小企业效率的科技，能带来数以百万计企业的能力提升，以更低的成本为消费者提供更高质量、个性化的产品和服务。

新京报：假如你在2020年开始创业，会做什么？为什么？

张江：消费。其实中国是巨大的一个市场，大多数的消费品都值得再做一遍，关键是创新。

新京报记者顾志娟

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