打新收益递减 大盘快见底了

■健中观潮

■应健中

IPO全方位提速了，新股长期不败，发行时中签率低到如同中彩票，偌大的股民队伍抢食着新股筹码，上市后恶炒一把，各路人马都想在一级市场分享饕餮大餐。拿到低价筹码的机构大块吃肉，有幸中签者啃点骨头，二级市场敢去赌一把的有点汤喝已经不错了，稍不留神便被砍一刀......这几年，股市二级市场疲弱不堪，一级市场欣欣向荣，市场始终显现出新股供不应求的虚幻景象，于是，你们不是抢着要股票吗？那就大量供应，要多少有多少。

然而，市场规律使然，一、二级市场的这种冰火两重天的状态，最终还是要回到理性的轨道上来。近期新股明显退潮，新股不败神话阶段性破灭了。

首先，银行新股面临破发。本周上市的渝农商行，上市第一个涨停（44%）仅停留一小时就抛压汹涌，中一签挣个两千元属于高手，第二天即封跌停板。本周四盘中，渝农商行股价最低达到7.66元，离7.36元的发行价仅一步之遥。这一效应还将影响接下来发行的浙商银行和邮储银行。

其次，银行高于行业平均市盈率发行意在“圈钱”。上周是IPO发行的最高峰值，计划一周发行17只股票，其中包括浙商银行。当时二级市场大幅震荡，而浙商银行突然宣布延期3周定于11月14日发行，这一信息立马被解读为重大利好，这市场真的把人跌傻了，连IPO基本规则都忘了。浙商银行计划发行价为4.94元，发行市盈率为9.39倍，高于行业平均市盈率6.91倍。按规则，高于行业平均市盈率的，要进行“风险提示”，延缓3周发行，这被市场解读为利好信息，真有点莫名其妙。按这一规则，列入下周四发行的邮储银行延缓3周也是大概率事件，也许下周又被市场解读为利好了。

再次，科创板新股盈利空间开始缩小。本周四科创板新股杰普特光电上市，发行价43.86元，开盘价56.10元，有幸中一签，能赚6000多元。从科创板第一批股票中最高中一签赚10万元到如今赚6000元，可看出财富效应也在递减，不过有赚已经很好啦，那些参与恶炒科创板的人，已经输得一塌糊涂了。比较典型的是晶晨股份，当初上市开盘价136元，最高价166元，如今跌到最低55元左右，股价只剩零头。

股市一级市场也潮起潮落，按惯例一波IPO高潮要延缓好几年，当下新股仍然还处于盈利阶段，新股较高的发行速度还会保持一段时间，而发行主流分两路：科创板和接下来面临注册制改革的创业板，这是一股主流；在主板市场中，中小银行将是另一股主流。不过，炒新股的主力开始节节败退，在这样的市场态势下，投资者对一级市场可能面临的风险也要有风险意识，等到一级市场也无利可图之时，市场的真正底部也差不多要到了。

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