说好的“一退到底”先退了

■健中观潮

■应健中

十年前、2009年10月30日，当年筹建了近八年的创业板在深交所闪亮登场，那天28家创业板公司齐刷刷地开盘，给当时的市场带来了亢奋和激情，当年围绕着创业板的设立，管理层踌躇满志，要让最好的科技创新企业上市，实现最严格的监管制度，在当时财经媒体的关键词中，创业板与下列关键词联系在一起：严禁并购重组、一退到底……

时过十年，这市场时过境迁，股市已经不能同日而语了。市场在变，规则也变了，原来说好的一 退到底的规则先退了。本周推出了创业板资产重组的新规，允许创业板公司资产重组，并且恢复融资功能。十年来上交所上市了800多家创业板股票，由于深交所上市的股票编号是连号的，现在编号只到300801，这和上交所科创板在代码编号上跳号技术上有一点小小的差异，平心而论，创业板开板10年了，当年信誓旦旦要打造成中国的“纳斯达克”目标远没有实现，十年来并没有哺育出一家伟大的公司，而问题公司却出现不少。

正由于深市股票代码连号，10年前那个著名的乐视网拿到的代码是不吉利的300104，从最高179元跌到1.83元彻底趴下，乐视网太有名了，就不多说了，没啥名气的公司跌到持股人没有脾气的创业板股票也不是一家两家。随便说一个十年前第一批上市的28家公司之一的金亚科技300028，一年前开始停牌至今，股价从66元跌至0.66元，停牌的原因据说是涉嫌欺诈上市，都已经上市10年了，当年上市是欺诈还是没有欺诈，怎么到现在还查不清楚？这也太奇葩了吧。所以，创业板的现实需要资产重组，当年轻松地说；一退了之，说起来容易，做起来难哪。

对创业板要动大手术，这已经成了国家战略。前阵子，深圳将建设成中国特色社会主义先行示范区，为此提出了一系列战略性的方案，其中之一就是创业板的改革。创业板的改革接下来会从两个方面展开：一是继续创业板注册制改革，二是老创业板允许资产重组，这样一来的话，接下来深圳市场的创业板将好戏连台。

创业板的改革有几个技术层面的问题需要解决：一是创业板实行注册制改革那是针对新发行的创业板而言的，已经挂牌上市的800多家公司则是另一番景象，这样就势必形成两个板块，老创业板和新创业板；二是新板对标的是科创板，上市后实行新的交易制度，那老板咋办？同样叫创业板，一个涨跌停板20%，另一个10%，这似乎有点问题，那就有一个接轨的问题，接轨怎么接，这将给未来的市场带来许多悬念；三是投资者门槛也是一个问题。如果创业板实行注册制改革，既然对标科创板，那科创板入市门槛为50万的规则是否适合实行注册制的创业板？这种门槛规定在现实操作中是否合理，这对未来的市场都是一个亟待解决的问题。

创业板开通了并购重组之路，将使一大批创业板公司枯木逢春，游戏重新开始，这也会带来许多个股的机会，沪深股市每天相差悬殊的成交量还将维持相当长一段时间，市场的退市还将成为中国股市的一个大难题。

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