将步入窄幅震荡阶段

■情绪监测

■广州万隆

5日大盘早盘强势，午盘回吐近半涨幅。市场已经进入增量减弱，而存量解套盘、获利盘增多阶段。预计市场将从当前的上涨逐步切换至窄幅震荡阶段。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为89，处于警戒区。结合情绪指数已经从8月30日低位回升，并且近期股指主要以趋势性上涨为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

资金数据来看，大股东在最近一周净减持金额超过37亿元，相比3月份迫空行情时大股东周减持金额大概在20-25亿元之间，最近一周的净减持量级明显放大。从历史规律的角度来看，每次阶段性上涨行情兑现之后，如果出现大股东减持量级明显异常加大，往往意味着下一阶段行情可能转向震荡休整，以消化解套盘、获利盘的压力。这是当前我们需要强调的。

除了获利盘、解套盘外，从近期主导多的资金主体的资金行为来看，涨跌停板数量基本维持在60-75个，以及前期强势妖股部分开始已经阶段性进入休整的情况来看，意味着游资最激进的介入阶段已经兑现。但是从历史规律的角度来看，在市场情绪已经激活的情况下，游资的参与情绪并不会快速降温。而从沪深股通的情况来看，虽然量级在持续放大，但更多是一方面买入特大权重股，另一方面对前期强势拉升的白马、科技适当获利了结。因此，对于资金面展望，我们倾向于认为会进入增量减弱阶段。

整体上来看，下一阶段行情将会从近期的宽幅震荡上涨，逐步切换至窄幅震荡或窄幅震荡偏强的运行节奏。主要逻辑是阶段性资金情绪进入增量减弱，存量解套盘、获利盘需要消化的阶段。建议，关注机构被动配置标的逆势波段操作机会，或者是资金情绪亢奋下游资关注的方向（例如弹性较大的科技股调整后的超跌反弹机会）。

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