海通策略:牛市爆发期正蓄势待发

海通策略7日发布的观点称,下半年市场有望逐渐步入爆发期,科技和券商更强,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。

海通策略认为,①上证综指2440点是牛市反转点,类似05年998点,大逻辑:牛熊周期轮回、企业盈利见底回升、国内外资产配置A股。②根据盈利趋势,牛市分为孕育期、爆发期、泡沫期,年初以来处于孕育期,经历3288点以来调整后,下半年市场有望逐渐步入爆发期。③牛市第二阶段将确认主导产业,科技和券商更强,消费白马和制造龙头等核心资产为基本配置。

展望后市:牛市爆发期正蓄势待发。借鉴历史,牛市进入第二阶段的条件是基本面见底回升。预计A股净利润同比19Q3见底:一是从周期因素看,库存周期和盈利周期三年一轮回,政策出台传导到实体经济存在5-9个月时滞；二是从结构因素看,新时代产业结构升级,这时经济平盈利上。主导产业符合时代背景、业绩估值双升,这次聚焦科技。

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