投资科创板的风险

□ 张雄

随着科创板股票开始新股申购、交易，投资者关注度提高。有投资者询问科创板有哪些风险，最大风险是什么？

对于投资者来说，无论哪个板块，最大风险就是公司经营风险。上市公司也罢，非上市公司也好，公司破产，股东面临的风险最大。科创板作为创新性强、发展迅速的公司集群，其中公司有巨大发展潜力，与之伴随就是巨大不确定性。行业变迁、技术路线变迁会让无法适应的企业淘汰。科创板企业会有这类风险。对于投资者来说，科创板公司经营陷入困境，公司破产是股东最大风险。当然，这样的风险会有很多信息预先反应。比如管理层变动频繁、公司财务指标恶化、技术路线被取代。投资科创板的投资者，对这些信息要长期关注，一旦有重大变化，提早退出。

对于在二级市场交易的投资者，最大风险就是流动性风险。科创板目前开通权限有300多万投资者。科创板股票交易就在这些有权限的投资者之间进行。其实A股市场一些交易量低迷股票，在竞价交易阶段，很长时间成交一笔，每天成交额不过几百万元的股票也有很多。科创板做为新开通板块，虽然关注度高，但波动率大，参与者有限。有可能出现爆炒局面，也可能出现成交量低迷。在这种情况下，投资者应有充分心理准备。出现爆炒，要理性退出；出现成交低迷，不要恐慌抛盘。了解公司基本面是根本。

科创板为了保护投资者权益，设置严格的退市制度。与沪市主板公司一致，科创板公司被实施退市风险警示，会以*ST来区别于其他股票。科创板公司强制退市的情形有这些:一是重大违法强制退市，包括信息披露重大违法和公共安全重大违法行为；二是交易类强制退市，包括股票成交量、收盘价、市值、股东数量持续低于一定指标的；三是财务类强制退市，即明显丧失持续经营能力的，包括主营停滞、规模低、无法维持日常经营情形；四是规范类强制退市，包括公司信息披露、定期报告发布等触及相关合规性指标等。此外，对于科创板公司股票被终止退市，不得申请重新上市。总之，一旦科创板公司退市，其股票就很难快速通过竞价交易实现退出。

科创板公司采取注册制上市发行股票，信息披露和监管更加全面和系统。科创板不断有新公司上市，未来也一定会有公司面临退市。投资者开启投资之路，既要看到公司创新和发展，看到赚钱效应，更要关注风险。既要考虑公司破产风险，流动性风险，也要考虑退市风险。投资者投资科创板公司，识别公司经营风险、交易风险、退市风险，才能理性看上涨，果断止风险。

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