做好打持久战的准备

■选股思路

■祝祥学

本周的股市，大盘走出一根跌幅达4.52%的长阴线，创业板指数跌幅更是达到了5.54%，可见杀伤力是很大的，投资者再次陷入绝望的境地。正是周一的跳空低开长阴，彻底摧毁了上周五小阳后止跌企稳的梦想，然后便有了中间三个交易日连续抵抗又不断新低的走势，直到周五，才开始有了超跌后的一次长下影反弹，大小盘终于收复了五日均线。

如果从年初大盘最低点2440点算起来，到今天仍有400多点或17.86%的年涨幅，这个数据完全可以让投资者满足。但是，如果从结构上来分析，我们便发现不是这么回事，我们来看看一些大蓝筹指标股，比如中国平安年涨幅达 45%，招商银行年涨幅33%，贵州茅台年涨幅54%，再有创业板个股温氏股份年涨幅41%，东方财富年涨幅32%。可见，权重指标股全线大幅超越中小盘，是它们贡献了指数涨幅，而其它的绝大多数个股，已回吐了年初的反弹，甚至出现了透支。

再从筹码峰上来分析一下。其实在今年2月22日以前，股市均处于一种缩量的状态，直到2月25日跳空长阳后，至4月8日，才是堆量状态。这说明，市场上绝大多数交易成本处于2804点与3288点之间，2804点以前的近400点，没有多少人参与；同样地，当4月8日见顶3288点后至今，市场一直处于缩量状态，那表明今年在2804点上方介入的筹码，并没有充分地换手挪出来，所以，绝大多数账户今年至今已处于套牢之中。

所以，不能责怪广大投资者对中国股市的厌恶和远离，因为这确实是一个让人失去金钱与信仰的市场，也直接造就了一批又一批股民目光上的短视与心态上的浮躁。股市中看似前赴后继有着大量的参与者，无非是其中还有一些老股民的赌性未了，或者是割一茬后换的一批新股民而已。

说好的牛市，怎么眨眼就不见了呢？一般认为有两个根本性原因。一是一度被认为不成为问题的中美贸易摩擦重燃争端，二是今年陆续松绑的股指期货。对于前者，我们显然低估了其持续性与破坏性，当初2440点的“底”，其实正是2018年股市整整压制一年后终于“长嘘一口气”后的产物，如今，得而复失且变本加厉的感觉，肯定受到的打击只会比此前的慢磨式的钝刀来得更沉。对于后者，股指期货本来就是一把双刃剑，给引进大资金提供风控方便之门的同时，必将会在某些时间段与某些方面，伤害到并不对等的中小投资者。

值得一提的是，上述两个原因，将会不以人的主观好恶而消失，而是客观地长期存在。所以如果我们仍愿意留在股票市场，就不得不做好自己的全方位投资规划。当我们现在同仇敌忾地一致反对某些外部势力的时候，一旦外在的因素缓解，股市投资人内部的矛盾又会出现了，总之，这样的矛盾会一个接着一个，这便构成了投资市场上的风险与波动。

目前市场基本认可的是2804点的缺口，称之为本轮下跌的目标位。本周五的重返五天均线，是在周五午后借利空最低探至2838点后的抄底反弹的产物。这里，确实会构成一道支撑防线，因为市场的平均成本，便在2804点上方一带，老仓的回补与多头抄底，迅速让大小盘收上一根长阳。所以，后市借以一些利好的国内政策，以及如果外围商谈结果的缓和，是可以反弹到3000点的。但是，即便这样，同样也因为上述的种种原因，股市并不支持当前马上发生反转式反攻。

所以，我们此时只能做好打持久战的准备。如果不明白持久战的含义，不妨去阅读三遍那篇伟文《论持久战》。而在这里，我们需要做的，一要确立一个自己的投资模式与交易方法，尤其是要将控制自己账户回撤的幅度作为重中之重；二是要明确牛市不会一蹴而就，2019年还将反复，要耐心与持久地与股市周旋，将自己的姿态放低，避免眼高手低；三是要坚信最终的胜利一定属于中国，中国股市也一定会走向稳定与繁荣，哪怕过程再艰难。

（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）

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