对近期A股市场的一些思考

近期市场受消息影响，发生剧烈波动，上证50回补4月1日的缺口，至此A股几个重要指数先后完成回补，在市场恐慌情绪中又留下了新的缺口。

对于突如其来的下跌，没有任何人有能力去提前预判市场，也无需预测。市场这种缺口回补的惯性趋势背后，是市场情绪在发生变化。在原先的上涨缺口处，持仓筹码获利显著提升，而当出现上涨乏力，股价持续回归到缺口附近时，获利了结的心理就会愈发急切。因此，逢缺必补几乎成为A股市场的一种规律。

从2019年1月初的2440点到近期高点3288点，沪指涨幅近35%，几乎超出了2018年底所有人的预期。此前最乐观的预期也只到3200点。而当春季躁动发展到一定程度后，人性的弱点也开始体现，有的人轻易从此前的“极度悲观”变成“极度乐观”，资本市场中的记忆总是如此的脆弱和短暂。有的人在巨大的涨幅下开始彷徨犹豫，观望的情绪与后期的震荡息息相关。

近期有三件大事，有必要回顾一下。

一是参加2019年的伯克希尔股东大会的中国人越来越多。每一年的股东大会，巴菲特和芒格讲的话都似曾相识，都是对价值投资的不断阐述。但市场总是在不经意间告诫人们：知识是一回事，从知识化成能力是另一回事，知道不等于做到，简单不等于容易，而这一点，在A股市场的散户圈里更为突出。

二是年报，季报披露完毕，A股业绩稳健增长。随着4月收官，A股所有上市公司基本已完成2018年年报、2019年一季报的披露工作。从2019年一季报的数据看，民企盈利增长情况也出现初步好转，与此同时，创业板公司2018年度业绩，2019年一季度业绩也已悉数出炉。据深交所分析报告显示，截至今年4月30日，创业板755家上市公司均已披露2018年度和2019年一季度业绩。在刚提到的伯克希尔股东大会上，巴菲特也再次看好中国资本市场。

三是“雷王”康美出现。近日，“康美药业近300亿货币资金蒸发”一事占据了各大主流媒体头条。纵观A股，康美药业财务造假并不是个例，而从这些财务造假事件中我们不难发现，一些财务指标也可以被人为地炮制和操纵，如果不深入地了解和熟悉某个公司，投资者往往被其财务表象所蒙骗。而我们大量的投资者仅仅通过对企业的财报作了最基础的阅读，甚至连分析都谈不上就轻易投资，这背后的风险极大。巴菲特曾说：“我们努力固守于我们相信可以了解的公司，这意味着那些公司具有相对简单且稳定的特征。只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的事情就足以成功了。”

至于未来，我依然是保持原观点，只要看得足够远，就不需要预测，只需应对当前。什么样的位置，做什么样的决定，仓位的动态平衡要符合低买高卖的核心逻辑，不能掉入预测的“人性陷阱”。

（洲河边论股道）

（投资有风险，个人观点,仅供参考。）

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