卖出研报会成为常态吗？

■陈立峰

自从3月8号中信建投和中国人保两份看空研报横空出世之后，市场上的看空研报一下就多了起来。有记者根据市场信息不完全统计，在3月15日之后，券商出具下调评级的研报数量正在以日均4-5篇的速度持续增加。截至目前，今年以来市场上已有百余份研报下调个股评级，其中3月份至今下调评级报告数量已多达42份。显然，市场上不多见的看空研报现在一下子多了起来，那么你认为这种看空研报会成为常态吗？卖方的报告会经常性的给卖出评级吗？

从我对证券市场与中国人处事的原则来看，个人觉得这种状态不会持续太久。也许会因为年报季的原因，卖出研报还会进一步的增加，但成为常态，似乎可能性不大。

从证券市场的盈利模式来看，卖方机构不大可能经常性的给上市公司卖出评级，毕竟这种卖出是没有意义的，A股市场又不可能靠卖空来赚钱，那么这个卖出的研报是给谁看呢？一个没有买家的产品是不会有市场的，即使偶尔兴奋一下，也不会长久，这符合逻辑，没有哪个券商大老远跑去调研完了，给一个卖出评级。不只是让上市公司不待见，自己也没有因此获利，这种费力不讨好的事儿，谁愿意去做呢？

从中国人的处事原则来说，这也不符合逻辑。即使你不看好一个企业，最多保持沉默，不发表意见就好了，很少会直接表示看空，就像一个公司里决定一件事情一样，如果不直接危害到个人，即使你不太看好，但也不会站出来马上反对，而是保持沉默的可能性比较大。

目前的卖出研报之所以多了起来，一方面是因为市场相对来说有些过热，更重要的原因应该是受到了某些因素的影响，这种影响因素不会一直持续下去，当这种因素消失的时候，卖出研报也就自然会少了。（陈立峰，市场资深人士）

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