3000点有望成为新起点

（紧接1版）或者市场涨幅过快、气氛狂热、偏离价值、一致看多时，政策这只“无形之手”就必然会通过各种方式起作用。只不过，现在不是用以往那种严厉的方式快速浇灭市场的热情。

如何看待围绕3000点的箱型震荡为什么上周终结单边上升市后，没有出现连续跳水，去补2804点缺口？

首先是市场平均持股成本较高。从2月25日各指数都收出5%以上的大阳线那天起，连续3周大盘都在2940—3129点区间收盘了15天，累计成交14.5万亿，再有一周就可达到20万亿，几乎可将流通市值换手一半。如此高成本入市的资金，很多是场外新增资金包括外资。只要处于多头市场，没有导致市场逆转的重大利空，他们是不会轻易割肉杀跌的。

其次，3000点的位置并不高。记得2008年4月24日，当大盘从6124点跌到3054点时，管理层就推出三大利好救市。2015年6月底，从5178点跌倒3750点时，国家队出手救市。去年同期，大盘也是3000—3500点区间运行。而今的3000点，市场的平均市盈率只有12—13倍，是全球股市的估值洼地，后市的上行空间必然大于下行的空间，这已是国内外机构投资者的共识。正因为此，MSCI从5月起，将A股的占比从5%提高到20%，本周五，大摩还称A股还有10—15%的上行空间。

再次，监管层这次排查场外配资时，态度比较温和。周五一早，《证券时报》便在头版发表《规范场外配资意在市场稳定健康发展》的评论，称：“近期监管层对券商配资风险的排查，是为了防范潜在风险，让市场运行更加健康。实际上，当前整个市场的杠杆率并不高，通过场外配资入场的资金量远不及2015年股市异常波动之时，投资者无需过度恐慌。”

再看管理层发动本轮行情的政策初衷，如“发挥资本市场对经济的枢纽作用”，“打造有活力、有韧性的资本市场”，以及化解2.82万亿跌破成本线的股权质押危机，顺利推出科创板并取得成功等等目标，在3000点位置上都尚未实现，行情岂能到此结束？

因此，大盘围绕着3000点的横向震荡，属于对此前上涨过快的修正和休整，为的是让市场能更充分地换手，以便能有效清洗获利盘和套牢盘，以积累进一步上涨的动力。

打造3000点新平台需要新热点此前的单边上升市主要是靠两大热点——大金融+高科技来推动的。

目前，大金融热点中，由于中国人保和中信建投两只领头羊被机构看空，因此整个保险板块和券商板块难以再集体上涨。

再看高科技热点。由于前期炒作过猛，多数股股价已翻倍，难免鱼龙混杂，经不起年报和一季报的考验。因此，高科技板块后市也将出现分化。

那么，围绕着3000点的箱型震荡行情，靠什么新热点来引领呢？

周五《上海证券报》发文，《上海谋划大手笔，打造国资改革示范区和国企改革尖兵》，让人们眼睛一亮。文章称，方案已经做好，只等近期的批复即可实施。

市场等待了几年的上海国资改革大行动，即将开启大幕，一系列大动作呼之欲出。

于是，上海股的价值便开始凸显。从周五盘面看，涨幅前两板的个股，几乎是上海股的天下。上午有32只上海股涨停，下午在创业板多次跳水的拖累下，仍有21只上海股涨停，并且，所有的上海股涨幅都在5%以上。这种情况实属罕见。

上海股的优势是：地位高（五个“国际中心”）、股价低（多数5--10元），盘子小（3--5亿股），涨幅滞后（股价比高点打三折），隐性净资产高（土地数十倍升值），没有大小非减持问题，具有一荣俱荣的特点，联动性强、操作容易，与中小创炒高的高科技股相比，股价的性价比更高，具有难以用市盈率估值的外生成长性。再加上，上海股还具有上海自贸区扩容新片区，以及以上海为龙头的长三角经济一体化上升为国家战略这另两大利好支撑。若三大利好同时发力，那么该热点有望发酵。

在我看来，下阶段培育启动国改新热点，有利于形成“指数走慢牛，个股有活力”的健康的资本市场。重业绩、重改革、重转型、重成长，也许就是春生行情第二阶段的主流。

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