高管减持拖累温氏股份跌停，后市猪还能继续飞吗？

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记者 | 王立夫

“站在风口上，猪也能飞起来。"最近，沪深A股市场的生猪养殖类股似乎“诠释"了这句话的含义。在市场对生猪价格上涨的强烈预期推动下，各路资金争相买入生猪养殖类股，推高了这类股票的价格和估值。

不过，在股价大幅上涨的背景之下，部分生猪养殖商的股东和高管已经显示出套现需求，创业板市值最大股票、广东生猪养殖商温氏股份（300498.SZ）就是其中之一。温氏股份3月12日公布，公司一名监事和五名高管有意减持公司股份，总减持量为765万股，占公司总股本的比例为0.144%，减持时间为自减持公告披露之日起15个交易日后的六个月内。

尽管上述减持不会立即发生，并且高管减持股份占总股本的比例也不算高，但第二天盘中温氏股份的反应却非常剧烈。3月13日，温氏股份跌10%，收盘报40.79元，1.19万手卖单封跌停。而前一日，温氏股份涨停，收盘报45.32元。

温氏股份的跌停与禽畜养殖板块的普遍走低也有一定关系。3月13日，在连续多日的强势上涨后，A股的禽畜养殖板块迎来一波回调。申万禽畜养殖板块中，养鸡商圣农发展（002299.SZ）、民和股份（002234.SZ）跌停，此前备受资金追捧的养猪商牧原股份（002714.SZ）跌9.28%。雏鹰农牧（002477.SZ）、新五丰（600975.SH）、益生股份（002458.SZ）均有不同程度的跌幅，仅有福成股份（600965.SH）和仙坛股份（002746.SZ）上涨。

实际上，温氏股份2018年的业绩并不尽如人意。该公司上月公布业绩快报称，2018年公司实现营业总收入573.1亿元，较上年增长2.97%，但净利润为39.6亿元，较上年下降41.31%。

净利润之所以下降，主要是因为受市场供求关系变化及下半年非洲猪瘟疫情的影响，公司商品肉猪销售价格同比下降14.42%。温氏股份称，虽然公司养猪业务继续保持稳步发展，商品肉猪销量同比增长17.10%，但不足以抵消销售均价下降的影响，导致公司商品肉猪盈利水平同比大幅下降。

不过，市场认为猪周期在2018年已经触底，猪价即将大幅回升。这是温氏股份等生猪养殖商股价得以在公司业绩低迷情况下上涨的核心逻辑。

招商证券在一份研报中称，2019年春节之后猪价持续上涨表明猪价拐点已经到来，叠加不断扩散的疑似疫情，猪价将持续超预期上涨。该机构称，2019年春节之后猪价持续上涨表明猪价拐点已经到来。因为春节作为全年消费最低迷的时点，仅在07年周期顶部、11年和16年的周期主浪潮时不跌反升，后面都伴随着猪价持续大幅的上涨。

天风证券则称，预计本轮猪周期的持续时间及高点将远超市场预期。该机构说，从国际经验来看，非洲猪瘟疫情难以在短期内消灭。由于缺乏相关疫苗及药物，养殖户恐慌情绪依旧，补栏积极性非常低迷，产能去化还在继续。猪价历史高点为2016年的5月份，达到约21元/公斤的高价，由于本轮周期产能去化程度更深，预计高点将突破25元/公斤，部分地区将达30元/公斤。

预计生猪养殖类股在后市能否继续“起飞"，不但将取决于猪价上涨的兑现程度，还将与资金面有关。目前各大禽畜养殖上市公司股价涨幅均较大，连续上涨时间较长，因此投资者套现预期开始浮现，资金面有所松动。在这种情况下，相关上市公司股价的大幅波动将成为一种必然。

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