股市应远离不必要的干预

■名家视线

■财经人士 曹中铭

近期股市持续大幅上涨，引起了广泛的关注。3月5日，针对记者的提问，证监会主席易会满表示，股市上涨是市场行为，证监会不好评论，证监会以尊重市场化、法治化为总原则。个人以为，股市应远离不必要的干预。

作为证监会主席，易会满不对股市行情进行评论，无疑是非常正确的选择。对于目前的行情而言，如果易会满认为牛市已经到来，由于是作为证监会主席的“定性”，无疑会吸引更多资金的进场，在市场已经非常火爆的背景下，会进一步加剧市场的疯狂行为。如果易会满表态称牛市还没有到来，又可能对市场投资者的持股信心造成冲击，进而会加剧市场的动荡。因此，无论易会满怎样表态，都会加剧市场的波动，并有可能引发市场发生风险。

实际上，在资本市场上，证监会扮演的是市场监管者的角色，而绝非什么股评家。股市的涨跌，证监会说了不算，其他人说了也不算，而是由规律在起作用。而且，即使是股评家，“歪嘴和尚念歪经”的案例也多了去了。而对于是不是牛市来了的问题，证监会主席同样是拿不准的。因此，如果易会满轻易地下结论，就有可能变成“乌鸦嘴”，并有可能导致投资者出现严重的损失。而作为市场的监管者，监管才是其职责所在。至于行情来了，反弹也好，反转也好，市场的运行走势将会给出答案。

证监会主席不评论股市的涨跌，其实也是对股市的走势不进行干预，这显然是值得肯定的。不过，就A股市场而言，虽然我们往往打着市场化、法治化的旗号，却常常不按市场化与法治化的规则行事，这无疑是值得商榷的。

比如去年10月19日上证指数下探2449点的当天，包括一行两会负责人等纷纷向市场喊话，以提振市场信心。在股指持续创出新低的背景下，监管部门的信心喊话固然有其必要性，但背后却也有对市场走势进行干预的嫌疑。再比如，在券商的融资融券业务中，监管部门更重视融资业务，而忽视了融券行为。由于融资额的大幅增长可以拉抬指数，而投资者的融券行为会打压指数，如此，融券受到冷遇，而融资受到热捧。而融资融券的严重不对等，其实并不利于市场的平稳运行。

要打造一个市场化、法治化的市场，就要对更多不必要的场外干预说“不”。不仅监管部门不宜对市场行情发表评论，更要让市场的事情由市场来解决。而作为市场的监管者，证监会与沪深交易所只须做好制度建设、市场监管与投资者保护等方面的工作即可。比如对于市场上出现的内幕交易、操纵市场、疯狂投机等行为，监管部门有责任也有义务进行严厉打击，而不是听之任之，或者在执法过程中网开一面。

而就此次股市的强势上涨而言，背后虽然有股市持续低迷后人心思涨、市场累积反弹能量等方面的因素，但政策面上的暖风频吹，同样是不可忽视的。因此，此轮反弹行情，具有非常明显的政策市特征。而政策市的背后，其实是一种行政干预。

其实，在A股市场，政策市的特征是非常明显的。虽然股市诞生已29年，但相关政策或行政干预对于市场的影响是非常大的，即使在今天亦同样如此。对于资本市场而言，真正实现市场化与法治化，显然还有很长的路要走。

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