中资外资券商齐唱多，买方机构却认为疯涨行情大概率要降温

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记者 | 胡颖君

3月11日，A股三大股指集体暴涨，成功洗刷掉周五市场大跌的阴霾。创业板指马力十足，大涨逾4.43%。题材股做多情绪积极，两市近260只个股涨停。不过，经历上周五的降温后，爆炒股出现分化走势。

盘面上，能源互联网、智能电网、特高压板等概念块轮番上演涨停潮，盘中金融板块一度走弱，引发大盘震荡调整，尾盘探底回升，带动指数快速反抽。

上周五A股的回调引发市场对大盘能否持续上涨的担忧，而周末多家机构集体发布唱多报告，表示短期调整并不会改变牛市逻辑。

海通策略荀玉根指出，目前市场类似2005年，处于牛市孕育准备期，盈利回落、流动性改善推动估值修复。荀玉根提到，牛市孕育期市场特征是轮涨普涨、波动回撤大，回撤诱因可能是：国内基本面数据差、金融监管从严，海外经济数据差、美股下跌。

广发策略戴康认为，A股正式确立由“快涨"转向“慢牛"即此前提出的“金融供给侧慢牛"。继续看好小盘成长风格，成长底，科技牛。配置盈利底部拐点向上且政策持续支持的“双逆周期"成长板块——电子(半导体、消费电子)、军工、计算机(软件)。投资者应该从熊市左侧思维“用确定性防守，逢反弹卖出"转向熊牛反转的右侧思维“逢调整买入，买成长性进攻"。

中金策略分析认为，总体上，市场进入短期盘整，并不妨碍市场结构性机会依然活跃、不宜对后市过度悲观。

外资投行也对本轮A股 “牛冠全球"的表现予以强烈关注。高盛策略师Kinger Lau在周日的一份报告中指出，如果散户的乐观情绪恢复到2015或2018年的峰值水平，则沪深300指数“有望自当前水平分别飙升约50%和15%。"在讲到看涨原因时，他们提到了风险人气的改善，以及此轮涨势早期较低的散户投资者参与度。

不过，不少买方机构对后市看法趋于审慎。展望本周股票市场表现，广发基金宏观策略部认为，市场交易逻辑向基本面切换，疯涨行情大概率降温。“2019年至今，全球流动性宽松预期下风险资产呈现普涨态势。但上周风险资产集体回调，MSCI全球和MSCI新兴市场分别下跌2.1%和2.0%，市场交易逻辑或从流动性开始向基本面切换。国内2月进出口数据和社融数据低于预期，但政策面和利率环境仍然相对友好，市场可能进入震荡行情"。

国海富兰克林基金认为，市场回调的主要原因在于前期涨幅过大，投机气氛浓厚。此外，外资流出也是导致市场下跌的因素之一，但前期外资买入不多，因此并非主要原因。当前市场基本面并未发生变化，全年来看，预计随着减税降费政策落地，多个消费刺激政策实施，权益市场或将以震荡缓慢上升趋势为主。

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