牛市没那么容易 反弹或一波三折

■ 刘柯

节后A股表现尚可，一扫节前跌跌不休的颓势，上证指数周涨幅达到2.45%，市场热点也层出不穷。于是，很多人开始憧憬A股将迎来大牛市，各种各样乐观的情绪不绝于耳。

实际上，A股春节后上涨基本是一种惯例，这是一个典型的时间窗口：一是因为节前会有部分资金保守套现节后又不得不回补仓位，二是因为这个时间段一般都是政策真空期，有利于短线资金炒作。今年还有一个比较特殊的情况，就是节前证监会刚换了掌门人，在不到一个月的时间里不断释放利好，两融比例放开，券商场外接入重新开启，允许保险资金加大股权投资范围和比例等。在这种情况下，A股出现一定程度的上涨应该是情理之中的事情。

但是，这是不是就预示着新一波牛市的到来呢？暂时不应这么乐观。就目前来看，影响资本市场的因素依旧错综复杂，很多不利因素依旧存在。

对中国经济来说，影响广泛的是中美贸易谈判。现在贸易谈判进入关键时刻，谈得好则双赢，谈得不好则影响的不仅仅是股市。中美贸易摩擦到现在为止，每一次波折都会在资本市场淋漓尽致地反映出来，有时候还会出现过激反应，对于这个事情我们一定不要忽略，而且其间还会不时穿插一些黑天鹅事件。

其次是科创板的加速推进，会不会分流资金？不出意外的话科创板一季度就会有眉目，届时新的公司新的市场新的玩法难免会对现有市场形成冲击。很多人认为50万的门槛会挡住很多中小投资者，但要知道，50万以下的中小投资者绝对不会是市场的主要担当，能引发行情的资金，应该都不是中小散户。当年中小创开设之初也是这样，2011到2014年主板跌跌不休，创业板连续三年大牛市，活跃资金都期待着科创板的到来，它们到时候如果都去科创板了，难道一个散户为主的市场会更热闹？

第三是从股市自身的周期运动规律来看，目前远没有到达一个新的大牛市开始的时间。 (紧转5版)

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