科创板来了 投资门槛“50+24”

1月30日晚间，证监会发布《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，上交所随后发布6项配套业务规则，相关规则将按程序公开征求意见。这标志着，经过两个多月的紧张筹备，科创板及注册制试点改革工作进入到确定规则的重要阶段。从发布的征求意见稿来看，科创板在发行上市、交易机制、退市制度等规则制定上有较大突破。

■本报记者 张璐璇 上海报道

5档IPO标准 不盈利也可上市

科创板设定了以市值为核心，多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业，以及符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。上交所针对处在不同发展阶段的科创企业，设计了5档IPO标准：

（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

不限发行价 定价全面市场化

科创板的股票发行定价更市场化，新股发行价不设限制，确立以机构投资者为主体的询价、定价、配售机制，并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。 （下转2版）

科创板制度设计10大关键词

1投资门槛

个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月

2发行上市

明确允许未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业发行上市

3信息披露

要求企业根据自身特点对业绩风险、行业风险、公司治理等内容作出有针对性的披露，企业科研水平、科研人员数量、科研资金投入等信息也须一并披露

4涨跌限制

将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制

5融券交易

为了改善“单边市”，科创板将优化融券交易机制，科创板股票自上市后首个交易日起可作为融券标的，且融券标的证券选择标准将与主板A股有所差异

6 退市制度

科创板企业不会因为连续3年亏损而强制退市，但达到科创板退市指标的企业，将“一步到位”直接退市，不再作暂停上市、恢复上市的安排

7跟投制度

要求保荐机构以发行价认购一部分发行人的新股，并设置较长的锁定期，防止短期套利冲动

8 重组审核

上交所将进行科创板公司并购重组的审核

9 并购资产

要求科创板公司的并购重组应当围绕主业展开，标的资产应当与上市公司主营业务具有协同效应，严格限制通过并购重组“炒壳”“卖壳”

10 减持制度

对于上市时尚未盈利的公司，控股股东、董监高及核心技术人员在公司实现盈利前不得减持首发前股份，但公司上市届满5年的，不再受此限制

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