A股市场亟待建立内生稳定机制

易会满“接棒”刘士余出任证监会主席，市场人士纷纷提出自己的治市策略供新主席参考，笔者认为，建立A股市场整体内生稳定机制非常迫切。

2019年，确保科创板设立并试点注册制尽快落地，自然是头等大事。但2018年A股给人以比较脆弱的感觉，遇到利好涨幅有限，有点利空就会急速寻底。要推出科创板，当然需主板、中小板、创业板等市场环境的稳定相配合。因此，建立A股市场整体内生稳定机制，非常重要且迫切。

当前A股市场的最突出问题，就是部分股票在庄家、游资炒作下，脱离内在价值、爬上股价的高高山峰。维护市场稳定一个最重要手段，就是要严打涨停板市场操纵、抑制妖股过度投机。

有人把救市希望寄托在游资大户连拉涨停板爆炒投机上，这无异于与虎谋皮。爆炒概念股，虽让市场出现短暂赚钱效应，但这种击鼓传花游戏的最终结局，必然是庄家游资“抢割韭菜”。况且，一些连续涨停板妖股不仅对所处板块其他个股拉动力极弱，更遑论拉动整个市场上涨，市场呈现跷跷板效应，妖股上涨，多数时候大盘反而下跌，妖股成为市场最大抽水机。

监管部门对一些连续涨停板个股采取“特停”措施，这并没有错，只是还需要进一步完善“特停”的操作细则，要做到规则透明、可预期，与此同时，要对其中涉嫌市场操纵行为进行深查处理。监管部门不必为市场一些游资的风言风语所左右，对于行业和市场证明行之有效的监管政策和作风要毫不动摇予以坚持，要切实保持监管定力，坚决打击市场操纵行为。

并购重组、借壳上市是A股市场重要的炒作题材、概念，一旦借壳成功实施，往往引发股价暴涨，这种预期让投资者对垃圾股始终不离不弃。只有严控上市公司尤其是绩劣上市公司的并购重组、借壳上市，投资者才可能塌下心来认真审视上市公司基本面，股价才会更加贴近内在价值。此外，退市制度要有刚性约束力，也必须严控并购重组和借壳上市，否则上市公司通过重组、借壳就可随意更换上市内容，由此退市制度的规范对象成为一个“可变体”，退市制度作用就难以发挥。

要增强A股稳定性，还需切实提升上市公司的经营治理水平和经营业绩。推动上市公司治理制度改革，形成规范的董事会、监事会、股东大会三权分立治理架构，严防大股东一言堂搜刮上市公司利益，让上市公司成为反哺投资者的业绩奶牛，投资者通过长期持股能获得上市公司丰厚回报，这是支撑股市稳定最为坚实的基础。在未来一段时期或可试行强制分红制度，让上市公司逐渐形成厚报股民的思想惯性。

□熊锦秋（财经评论人）

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