境内投资者为什么不积极入市

■申万宏源证券 桂浩明

近段时间，沪深股市出现了一个比较有意思的现象，一方面境外投资者购买A股的意愿十分积极，特别是进入2019年以来，基本呈现单边净买入的局面，而且买入的规模也比较大。但与此同时，境内投资者对A股似乎仍然兴趣不大，几乎没有增量资金流入。即便是盘中的存量资金，也有逐步退出的态势。这种反差的出现，其实际影响就是虽然外资看好A股，而且在努力做多，但毕竟是内资在市场中占据了主导地位，境内投资者对股市的谨慎心理，令A股持续处于弱势整理的格局之中，难以突破上台阶。

有权威人士对这种状况作出了解释，认为这是因为境外投资者偏于长期投资，因此不在乎短期的波动，敢于买入并耐心持有A股。而境内投资者相对来说更加重视短期涨跌，所以总是等着底部出现，这样就不敢买A股了。这样一种观点自然有其道理，不过相信除此之外境内投资者现在不太愿意买A股，还是有一些其它方面的原因。譬如说，对A股上市公司财务状况的担忧。

这种担忧应该说一直是存在的，对于每个买了股票的投资者来说，都是会关心公司的业绩，希望其能够透明， （紧转5版）

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