A股低估值诱人指数增强型基金迎黄金配置期

2018年上证综指收跌24.59%，创十年来最大年度跌幅，A股处于相对的估值底部区间已成为市场一致观点。不少业内人士认为，鉴于目前A股在估值上的吸引力，2019年将是指数增强型基金配置的黄金时间。

2018年被动投资颇受欢迎，股票指数基金在股票型基金中的规模占比较2017年底上升10个百分点，达2015年以来的历史高位。在市场底部区域布局指数产品，已成为各路资金的默契之选。

在富善投资看来，长期持有指数型基金不失为一种不错的投资策略，而基于目前A股市场的指数设计机制，布局指数增强型基金将是更佳选择。

首先，A股主要指数均按照自由流通市值加权计算，指数中大部分权重均集中于一些成熟行业，缺少成长性，单纯通过指数难以获取成长型企业的增长红利。其次，当前A股核心指数权重每年的调整比例在20%左右，而该调整机制经证实是带来负贡献的。以沪深300指数为例，68%的股票调入后表现落后于指数。

业内人士表示，在未来较长一段时间内，A股市场超额收益仍将继续存在。随着海外资金的持续流入，以及社保基金、养老基金等长线资金的入市，机构投资者的占比将逐步提升，A股市场将更加成熟。不过这一趋势并非一蹴而就，美国股市个人投资者持有股票的占比由90%下降到4.14%，也是经历数十年才完成的。

过去一年，指数增强型基金也交出了基本跑赢业绩基准的答卷。Wind数据显示，2018年37只已完成建仓且规模大于1亿元的指数增强型基金中，有36只跑赢基准指数，13只全年超额收益大于5%。此外，2016年至2018年，指数增强型基金的投资收益率持续高于被动指数型基金。

富善投资认为，鉴于目前A股在估值上的吸引力，指数增强型产品贡献的超额收益可令投资者在低位进场时更加从容，应关注其增强的效果，而尽量少地去预测市场涨跌。据新华网

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