地量反弹 “市场底”还要等多久

上周，大盘连续下挫，考验2500点整数关。经过一个周末的休息之后，昨天市场终于止跌，沪指上涨10.76点，以2527.01点报收，涨幅0.43%。但两市成交量进一步萎缩，沪市仅成交858亿元，这是继12月11日之后的又一个地量。

2018年10月19日，沪指在2449点触底反弹，随后管理层密集出台各项利好政策，而“政策底”也基本明朗。市场普遍预期，“政策底”出现之后，还需要探明市场底，随后大盘才会出现真正的反转。两个月过去了，市场底究竟何时才能见到？

昨天，就连社科院也开始预测股市了，他们的观点是：A股的市场底将在2019年大概率得到确认。

据报道，中国社会科学院发布了2019年《经济蓝皮书》。该蓝皮书称，政策的实时调整与制度的不断完善，将有助于A股市场建立起新的估值体系。2018年10月底，上证A股的市盈率为12.77倍，居历史月份第305位，处在历史数据91.04%的分位数位置；深圳A股的市盈率为10.62倍，居历史月份第269位，处在历史数据81.51%的分位数位置；中小企业板的市盈率为23.88倍，居历史月份第105位，处在历史数据96.33%的分位数位置；创业板的市盈率为35.65倍，居历史月份第133位，处在历史数据81.60%的分位数位置。从估值分布来看，A股市场已经处于历史底部区域。2019年中国股票市场的结构性机会仍然存在。

蓝皮书对于新年行情的态度依然是比较谨慎的，总体来看，中国宏观经济运行所面临的内外部风险将对股票市场价值中枢的移动产生影响，2019年对中国股票市场不宜过分乐观，但也不必过分悲观，在迎来“政策底”与估值底之后，2019年市场底也将大概率得到确认，中国股票市场的春天就在不远的未来。

对于社科院的这个观点，我个人认为是非常“聪明”的，因为2018年行情只剩下最后4个交易日了。大盘依然在调整过程中，要想在最后4个交易日见到真正意义上的市场底，显然是极小概率事件。

那么，年末这一波市场的调整，真的会一直延续到2018年的最后吗？确实很有可能，成交量不断见地量，主流资金都不愿意有大的动作，那么这种年末的“垃圾时间”，确实就很可能会延续到最后了。（张道达）

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