次新股里也有黄金

■刘柯周二虽然A股呈现震荡走势，但热点也比较突出，那就是创投再次崛起，而次新股却成为整体表现较弱的板块。为什么会这样，可能与几个关于科创板的消息有关，焦点是交易制度的T+0。

一般来说，次新股由于刚刚上市不久，而且大多属于袖珍股本，很难吸引大资金关注，游资炒作的成分比较大。因此，次新股基本都是筹码游戏，由于有高送转预期加上刚上市业绩还算靓丽，再加上大家的筹码收集处于同一起跑线上，因此资金趋之若鹜，直接结果就是次新股一般来说存在一个估值溢价的情况，很多还比较离谱。也就是说，次新股的炒作，基本面因素只占很少一部分，大资金即便对一些基本面优异的次新股有意，也会等市场炒作的热情冷却以后再作打算。在这种情况下，如果科创板实施T+0交易，对于炒作次新股的活跃资金来说诱惑太大了。

T + 0本身只是一种交易制度，没有对与错可以定性，但它对市场交易有一定推波助澜的作用。对于活跃的投机资金来说，更容易通过不断的操作，寻求获得最大的日内收益。想当年的权证交易，就是因为T+0，把基本没有什么价值的权证炒得热火朝天，成交量甚至比一些正股还高得多。

当然，科创板是不是真的实施T+0交易还不确定，毕竟现有的A股主板、中小板和创业板都是T+1，科创板实施T+0的必要性有多大？这值得探讨。而且从此前A股实施T+0和权证T+0交易的具体情况看，对于市场来说反而助长了投机，很多中小投资者认为T+0可以及时纠错的观点也不一定正确，因为T+0也可能让做错的机率倍增，比如割了买然后又买又割，损失比T+1还要大。因此，仅仅凭一个讨论计划就认定T+0会让现在已经上市的次新股丧失吸引力，还是有点为时过早。

此外，虽然大家对审核制诟病比较多，但说实话，在A股市场整体发展还不是很健全的情况下，审核制还是有一定的“门槛”作用，目前上市的次新股虽然良莠不齐，但还是能选到好公司。对于长线投资资金来说，公司基本面才是决定股价的根本因素，T+0能加剧波动，但不能改变上市公司长期运行态势。从这个角度出发，现有次新股里超跌的优质公司，反而具有一定的机会。科创板的上市条件基本明晰了，要体现科创性质，要体现龙头性质，这些都是硬指标，拿这些指标去比较现有的科技类次新股，我们会发现还是有很多埋在沙土里的黄金。况且，科创板没有强调盈利，现有次新股盈利能力却是硬指标，如果在现有的科技次新股里有行业属性、公司地位可以与科创板公司比肩的，还有不错的业绩，那这样的公司迟早会跟随科创板风起云涌。

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