市场底形成的 10 个特征

上证指数周K线图

■投资思维

■苏渝

自2449点形成短期“政策底” 后，投资者期待的市场底并没有如愿出现。市场底一旦形成将站上中短期均线而震荡上行，但到本周四美股及外围股市大涨，美股三大股指全线大涨，创3月份以来最大单日涨幅，道指收涨逾600点，纳指涨近3%，标普涨逾2%。按说沪指不涨也不该跌，但沪指却收出光脚阴线，成交量继续萎缩，中短期均线都反压着大盘。分析原因有二：第一，重组、创投、高送转概念短线涨幅过高，遭遇获利回吐，市场缺乏新热点承接，调整在所难免；第二，市场环境稍有好转，各类股东减持行为接踵而至，打击了市场信心。盘面上资金观望气氛浓重，因此指数上攻乏力。

依笔者个人多年的实战经验看，市场底部形成要有以个十个典型特征：

一、券商大多数从看多转为看空，“熊市不言底，沪指将二次探政策底”云云。本周四领跌的正是券商板块，原因是今年指数下跌，成交量萎缩，券商板块年报可能不太好看。

二、投资者哀莫大于心死。网上流传着一句“诅咒”的话：你才炒股呢，你全家都炒股！现在的情况是，很多投资者套牢后趴着不动了，也不愿再投资金进股市，被动等别人来解套。

三、新股破发潮初见端倪，市值打新资金严重被套；新股开板数越来越少，有的次新股跌破发行价，新股定价的重心渐次下跌趋势明显，炒新资金开始退缩。

四、沪深两市热点强势板块退潮，比如创投概念图穷匕见，前期强势股开始轮番补跌，像超跌的5G那样，新的热点开始此起彼伏，出现试探性反弹。

五、年报比较好看的超跌个股开始不理会大盘，逆市走强，前期超跌创业板重抬升势。我们知道，只有创业板指数企稳回暖，投资者才有赚钱效应。

六、沪深两市出现多只破净个股（股价跌破每股净资产），大盘平均市盈率降到20倍以下，大股东从减持变为不断增持自家股票。近3个月来，A股逾450家公司拟回购，回购总体上可稳定上市公司股价和市场。

七、股票质押风险逐渐解除或减少。上周，提示将到达质押预警线的2462家公司中，股价触及预估预警区间底部的公司共215家，占比8.73%；股价进入预警区间的公司共1418家，占比57.60%；股价触及预估平仓区间底部的公司共138家，占比5.61%；股价进入平仓区间的公司共1118家，占比45.41%。与上上周相比，数量与占比均有所下降。

八、技术上，日线MACD及KDJ低位金叉，MACD红柱状放大，周K先于日线站上60周均线之上。目前，沪指上方均线继续空头排列，对于指数的压制作用较为明显。由技术指标MACD来看，绿色能量柱区域再度放大，死叉效应仍在延续，叠加KDJ三线继续发散向下，指标共振，短线行情尚无企稳信号，仍需耐心等待。

九、像中弘退那样的退市股票没人敢炒了，造假上市的新股，变脸穿帮也开始增多。

十、市场上仙股队伍开始增加。同时，非常抗跌的高价庄股开始拉高出货，引诱散户去当接盘侠。

以下十条看上去有些矛盾，但却是有规律可循的。如果大盘出现上述特征中的六个，就离市场底不远了，如果十个都出现了，十有八九市场底成立。

（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注新浪微博，微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股）

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