奠定退市制度性基础 利于股市健康发展

□ 政策解读

新规立竿见影，在上周沪深交易所发布退市新规之后，两家涉嫌违规被立案调查的公司金亚科技和*ST百特也深夜公告，提示退市风险，同时称公司继续停牌，等待法院作出裁判，依据新规判断是否构成强制退市。退市后重新上市条件也更趋紧，近期重回风口的ST板块或受影响。

重大违法强制退市新规的落地，使以往上市公司退市难，或者一出问题就停牌的现象将会有很大改观，淘汰机制会把部分不良已上市企业逐步驱逐出去，对于整个市场形成良好的生态具有重要意义。

同时新规使退市制度进一步完善，对上市公司发行上市各环节都有一定的约束管制，有利于提升上市公司质量，有利于资本市场健康稳定发展。

对投资者来说，也是进一步保护投资者的重要举措。此外，深交所对长生生物启动强制退市机制，既是对新规落地的具体体现，同时也表明管理层态度的坚决，有利于净化市场环境，形成优胜劣汰的市场生态。

从规则细节中可以看出，此次退市制度改革力度空前，如针对欺诈发行公司“零容忍”，将不得重新上市；欺诈发行外的重大违法退市公司重新上市时间间隔由1年延长至5年。同时在三个方面细化了社会公众安全类重大违法强制退市规定。

随着退市新规落地，七连板疯涨后的长生生物，被深交所启动重大违法强制退市机制，17亿元入场资金或将出逃。在沪深交易所“出现一家、退市一家”的强监管下，优胜劣汰的市场生态将加速形成。2018年以来被证监会立案调查尚未有结论的公司有36家，投资者对此类公司的风险应保持警惕。

“过去退市一直渠道不畅，形成了‘肠梗阻’。此次退市新规为A股实施退市奠定了非常好的制度性基础。如果通过退市可以使上市公司充分认知风险、采取有力措施的话，退市将更有利于股市的健康发展。”中国政法大学商学院资本金融系教授胡继晔表示。

完善退市机制，净化投资市场环境，对股市影响还是比较深远的，从长期来看算是一大利好。短期对于有相关违规的上市公司要小心了。从另外一个层面来说，监管层对证券市场相关机制的建设正在积极进行中，加速完善投资市场机制，推动证券市场健康稳健发展。□ 杨晓春

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